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【一】区域环境
莱州市，山东省辖县级市，由烟台市代管，位于烟台市西部，西临渤海莱州湾，莱州市属胶东丘陵，地势东南高、西北低。全市陆域面积 1928 平方公里，海岸线 108 公里。莱州市属暖温带东亚季风区大陆性气候。截至 2018年，莱州市下辖 6 个街道、11 个镇，市政府驻文昌路街道。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，莱州市常住人口 82.47 万人。截至 2021 年末，莱州市实现地区生产总值为 701.31 亿元；一般公共预算收入完成 41.51 亿元，其中税收收入为 27.60 亿元，占一般公共预算收入比重为 66.49%，财政收入质量一般；转移性收入为 25.04 亿元，政府性基金收入为 16.50 亿元，其中土地转让收入为 16.01 亿元，占比为 97.03%。
2021 年末，莱州市地方政府的债务余额为 56.80 亿元，政府债务规模逐年增长，地方政府的综合财力为 83.05亿元。同期，该地区政府财政自给率为 84.65%，负债率为 8.10%，债务率为 68.39%，政府债务规模较小，债务压力较轻。综合而言，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模较小，债务压力较轻。
【二】融资方评价
融资方莱州市国有资本投资有限公司，实际控制人为莱州市财政局，公司是莱州市最重要的基础设施建设及水务运营主体。公司资产负债率逐年增长，但仍处于较低水平，后续再融资空间较大。公司短债占比上升较快，目前处于较高水平，公司货币资金规模较大，对短期债务的保障力度较强。21 年公司营收及利润规模均大幅下降，公司利润对政府补助依赖程度极高，公司有一定的融资能力。
【三】担保方评价
担保方莱州市国有资产经营有限公司，实际控制人为莱州市财政局，公司为融资方的全资子公司。公司资产规模较小，资产负债率适中，债务规模小，债务压力小。21 年公司无营业收入，公司营业收入波动较大，存在一定的不确定性。公司无筹资活动现金流入，不具备对外筹融资能力。
【四】风险评估
莱州市，山东省辖县级市，由烟台市代管，位于烟台市西部，西临渤海莱州湾。该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模较小，债务压力较轻。
融资方莱州市国有资本投资有限公司，实际控制人为莱州市财政局，公司是莱州市最重要的基础设施建设及水务运营主体。公司资产负债率逐年增长，但仍处于较低水平，后续再融资空间较大。公司短债占比上升较快，目前处于较高水平，公司货币资金规模较大，对短期债务的保障力度较强。21 年公司营收及利润规模均大幅下降，公司利润对政府补助依赖程度极高，公司有一定的融资能力。
担保方莱州市国有资产经营有限公司，实际控制人为莱州市财政局，公司为融资方的全资子公司。公司资产规模较小，资产负债率适中，债务规模小，债务压力小。21 年公司无营业收入，公司营业收入波动较大，存在一定的不确定性。公司无筹资活动现金流入，不具备对外筹融资能力。
本项目所在地区位于山东省莱州市，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量一般，政府债务规模较小，债务压力较轻。融资方莱州国投资产负债率较低，后续再融资空间较大，短债占比较高，货币资金对短期债务保障力度较强，有一定的融资能力。担保方莱州国资资产负债率适中，债务压力小，营业收入波动较大，存在一定不确定性，不具备对外筹融资能力，考虑到公司为融资方全资子公司，公司对本项目的担保作用较弱。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏低。
