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【一】区域环境
万盛经开区位于重庆市西南部，属于重庆一小时经济圈，距重庆主城区 70 公里；东接南川区，南临贵州省遵义市桐梓县，西、北连綦江区，地处渝黔边界，是重庆南向开放发展的重要阵地。万盛经开区辖 2 街 8 镇，面积 566平方公里，常住人口 23.58 万人。2021 年万盛经开区生产总值完成 235.42 亿元，GDP 增速较为稳定。同年一般公共预算收入完成 10.90 亿元，其中税收收入 6.01 亿元，占比 55.14%，一般公共预算收入质量一般；转移性收入为 14.50 亿元；政府性基金收入完成 3.04 亿元，其中土地出让收入 1.98 亿元，占比 65.13%。万盛经开区经济规模发展迅速，土地出让能力较差，转移性收入占比高，财政实力弱。
2021 年万盛经开区公开债务余额 69.10 亿元，同期负债率为 29.35%，整体债务规模已迅速增至较高水平。经核算同时期万盛经开区政府综合财力为 28.44 亿元，地区土地出让能力一般，较为依靠转移性收入。同期债务率为242.97%，处于较高水平。整体而言，重庆市万盛经开区财政实力较弱，债务负担重。
【二】融资方评价
融资方为重庆万盛实业发展有限公司，实际控制人 控股股东均为万盛经开区国资中心；公司的资产规模极小，且公司负债权重较大，财务杠杆较高；从资产构成来看，其账面资金占总资产比重高达 91.33%，与公司经营业务特征不太像符合，其存在较大不合理之处；公司基本上没有相应筹资能力，外部资金来源较为匮乏。公司抗风险能力较差，基本上没有独立债务兑付能力。
【三】担保方评价
担保方重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司是由重庆市万盛经济技术开发区管理委员会控股的城投平台，是重庆市万盛经济技术开发区内重要的城市基础设施建设主体。公司具有区域专营优势，在资金、资产注入及财政补贴方面得到有力的外部支持。报告期内，公司对外融渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其现金流较为充裕，对短期债务兑付能够提供较好保障。
【四】风险评估
万盛经开区由重庆市委、市政府直接管理，具有“经开区+行政区”的体制特点，行政地位重要。万盛经开区经济规模发展迅速，土地出让能力较差，转移性收入占比高，经济发展平稳。万盛经开区公开债务规模扩张迅速，财政实力较弱，债务负担重。
融资方为重庆万盛实业发展有限公司，实际控制人控股股东均为万盛经开区国资中心；公司的资产规模极小，且公司负债权重较大，财务杠杆较高；从资产构成来看，其账面资金占总资产比重高达 91.33%，与公司经营业务特征不太像符合，其存在较大不合理之处；公司基本上没有相应筹资能力，外部资金来源较为匮乏。公司抗风险能力较差，基本上没有独立债务兑付能力。
担保方重庆市万盛经济技术开发区开发投资集团有限公司是由重庆市万盛经济技术开发区管理委员会控股的城投平台，是重庆市万盛经济技术开发区内重要的城市基础设施建设主体。公司具有区域专营优势，在资金、资产注入及财政补贴方面得到有力的外部支持。报告期内，公司对外融渠道较为畅通，债券发行较为顺利，其现金流较为充裕，对短期债务兑付能够提供较好保障。
本项目所在地区位于重庆市下辖的万盛经开区，该地区经济以及财政实力均较差，且债务负担重。融资方万盛实业是一家资产规模极小的国有企业，其财务杠杆较高，且公司资产主要由货币资金构成，与其业务特征不太相符合，存在较大不合理之处且其基本上没有筹资力度，独立债务兑付能力极差。担保方万盛经开开投其资产规模较大且筹资能力较强，流动性较为充裕，对项目担保能力较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高
