大业信托-福建晋江路桥建设政信

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风险评估：
【一】区域环境
晋江市，雅称刺桐、瑞桐、泉安。为中国福建省下辖县级市，由泉州地级市代管。是闽南金三角的核心，与台湾一水之隔，素有“泉南佛国”、“海滨邹鲁“的美誉。晋江位于福建省东南沿海，泉州市东南部，晋江下游南岸，三面临海。东北连泉州湾，东与泉州石狮市接壤，东南濒临台湾海峡，南与金门岛隔海相望，西与南安市交界，北和鲤城区相邻。截至 2023 年末，晋江市实现地区生产总值为 3363.50 亿元，该地区经济体量较大；一般公共预算收入完成 152.50亿元，其中税收收入为 110.08 亿元，占一般公共预算收入比重为 72.18%，财政收入质量良好；转移性收入为 32.94亿元；政府性基金收入为 82.37 亿元，其中土地出让收入为 71.69 亿元，占比 87.03%;2023 年末，晋江市政府公开债务余额为 63.58 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 71.20 亿元；同期负债率为 15.11%，处于相对较低水平；债务率为 89.30%，处于略高水平。综合而言，晋江市经济体量较大，在全国百强县区经济排名靠前，区域财政收入能力较强且财政平衡能力较好，对上级政府财政补助力度较低；近年来公开债务增长较为迅速，综合财力随着土地出让收入下滑有所下降，区域面临公开债务兑付压力相对偏大。

【二】融资方评价
融资方为晋江市路桥建设开发有限公司，实际控制人为晋江市财政局，是本项目担保方二级子公司，公司未提 供相关财务数据，故对公司不作评价。

【三】担保方评价
担保方为福建省晋江市建设投资控股集团有限公司，实际控制人为晋江市财政局，主要负责晋江市基础设施建设、保障房建设以及城市运营等业务。公司资产规模较大且资产负债率仍在合理范围，其筹资能力较强，流动性较为充足。公司营收保持稳定增长，其城投业务仍占据较大比例，报告期内持续受到政府财政补助；公司整体现金流较为稳定，主要依赖与较强外部融资能力以及股东增资注资所形成资金流入，较好弥补因承担基建以及保障房工程所形成的较大资金缺口。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。

【四】风险评估
晋江市，雅称刺桐、瑞桐、泉安。为中国福建省下辖县级市，由泉州地级市代管。经济体量较大，在全国百强县区经济排名靠前，区域财政收入能力较强且财政平衡能力较好，对上级政府财政补助力度较低；近年来公开债务增长较为迅速，综合财力随着土地出让收入下滑有所下降，区域面临公开债务兑付压力相对偏大。
融资方为晋江市路桥建设开发有限公司，实际控制人为晋江市财政局，是本项目担保方二级子公司，公司未提供相关财务数据，故对公司不作评价。
担保方为福建省晋江市建设投资控股集团有限公司，实际控制人为晋江市财政局，主要负责晋江市基础设施建设、保障房建设以及城市运营等业务。公司资产规模较大且资产负债率仍在合理范围，其筹资能力较强，流动性较为充足。公司营收保持稳定增长，其城投业务仍占据较大比例，报告期内持续受到政府财政补助；公司整体现金流较为稳定，主要依赖与较强外部融资能力以及股东增资注资所形成资金流入，较好弥补因承担基建以及保障房工程所形成的较大资金缺口。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于福建省泉州市代管县级市，晋江市；该地区经济体量较大，在全国百强县排名位于前列，区域财政收入能力较强，近年随着公开债务增加以及土地出让收入下滑，面临公开债务兑付压力相对偏大。融资方晋江路桥建设是担保方晋江建投的二级子公司，并将其纳入合并范围报表以内；融资方未提供相关财务数据，对其不作评价；担保方资产规模较大，城投业务占比相对较高，受政府财政补助力度较大，其筹资能力较强，流动性较为充足，能够为本项目提供较强担保。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。

区域介绍：
该区域2023年GDP3363亿，增速6.5%，一般财政收入152亿，连续28年保持福建省县域首位，全国百强县排名第5，当地民营经济活跃，集群优势明显，知名品牌众多，资本活跃，拥有50家上市公司，数量居全国前列。

融资方介绍：
福建省晋江市建设投资控股集团有限公司实际控制人晋江市财政局，主要承担全市道路、桥梁建设及公路管养等，围绕交通基建工程板块，开展工程建设管理等业务。截至2023年9月底，公司总资产211.84亿，净资产69.41亿，还款能力非常强。

担保方介绍：
晋江市建设投资控股集团有限公司实际控制人晋江市财政局，评级AAA，当地唯一AAA平台，且为当地最大平台，承担了全市基础设施建设、土地开发整理和保障房建设等业务，总资产超1200亿，净资产464.9亿，具备极强担保能力。