添加微信好友, 获取更多信息
复制微信号
城投债定义
城投债是企业债的一种。城投债的发行目的不同于其他债券，它的发行是为了对城市的一些基础设施等进行投资建设。城投债的发行主体一般为当地地方投融资平台，发行方式一般为公开发行的企业债或者中期票据，因此城投债又可以被称为“准市政债”。
城投债用于投资的项目
一般是资本较为集中、回报期较长的市政公共设施项目。城投债的立项设计审批发行、流通清偿运用的是类似企业债的模式，即地方政府通过向企业借壳从而达到筹资完成市政建设的目的。城投债一般在发行计划上会被地方政府给予很多资源，并且通常会为其发债的主体提供一些特别的政策，例如提供隐形担保、开发许可优惠、税收许可优惠等。并且在兑付环节出现问题时，地方政府往往会对其背书，代为偿还。
过往业绩追溯：1992年，浦东新区发行第一支城投债债券到现在，30年零违约，也称“城投债信仰”。
城投债的主要购买主体
个人如果想直接购买到城投债，难度可能有些大，绝大部分城投债只能由机构投资者购买，主要就是持正规金融牌照的保险、商业银行、期货公司、证券公司、基金管理公及其子公司、信托等机构，个人基本不能直接购买。
个人投资者只能认购及交易公开发行的 AAA 及以上评级的公司债和企业债（2021年证监会和银行间市场取消了个人投资者购买AAA级限制），但实际上买入公募债的条件变苛刻了，私募债还是仅供机构投资。并且收益低，所以真正参与个人投资者很少。
个人如何购买城投债？
单从认购方式来说，目前市场上主流的购买城投债的方式有三类，咱们可以通过资管计划、信托和投资私募证券基金参与到城投债的投资当中。
一、资管计划
资管计划是指经证监会批准的公募基金管理公司、证券投资公司或者期货公司，以资产管理人的形式，筹集符合监管机构规定的特定客户的资金，或者接受其交付的资金委托，利用客户的资产进行投资的金融服务创新的产品。
资管计划分单一资管计划和集合资管计划，资产管理人对客户分别是一对一和一对多的管理方式。集合资管计划一般是30万起，期限也比较灵活，有些会设定固定的开放期，例如1个月、3个月、6个月、1年、2年，供投资者申购和赎回。
期货公司、券商、基金子公司等金融机构也会发行起投额30万的理财产品，投向公开市场发行的城投债，监管要求单一城投债券占比不得超过资管计划总规模的25%，而实操中各资管计划的管理人为了分散风险，一般要素最少持有5支以上债券。投资者通过购买这类资管产品，实现间接购买城投债。
二、信托产品
2001年10月1日实施的《中华人民共和国信托法》中明确规定：信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
很多高净值客户对于信托产品不陌生，尤其是有政信投资经验的投资人。自从2020年银保监会要求压降信托通道融资类项目后，有不少信托产品开始将资金投向城投债。目前这类信托产品仍在城投债中占有很大比重。信托大部分是100万起投（也有极少数30-50万起投的产品）。不同的项目和产品要求不一样。信托产品投资期限一般为1-3年，目前市场上常见的是1-2年期。
此类信托产品募集来的资金并不像传统非标产品那样，直接给到融资方，而是购买融资方在交易所或银行间市场发行的城投标债券。投资者通过购买此类信托产品，最终间接实现买城投标债。
三、私募基金
城投债基金也就是指投资为城投标债的私募证券投资基金。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定：私募投资基金是以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募，即为面向合格投资者非公开募集，是区别于公募基金而命名。
私募基金主要有：证券投资基金、创业投资基金、股权投资基金等。目前城投债基金主要是投资于城投债的证券投资基金。
私募证券基金的起投门槛在100万元及以上，投资人通过认购私募基金份额，私募基金管理人将募集的资金购买城投债。投资者通过购买此类私募基金产品，间接实现购买城投债券。
