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平安信托的兑付方案：按52.67%本金折扣率转让！
近日，有投资人收到《关于召开平安信托翔远229号集合资金信托计划第一次受益人大会的通知》，对翔远229号项目的风险化解方案进行投票表决。据投资人介绍，翔远229号成立于2020年6月17日，期限24个月，业绩比较基准6.7%，信托计划用于向重庆金科中俊房地产开发有限公司发放信托贷款，贷款用于金科中俊持有的“金科照母山项目”B5 地块的开发建设。截至2023年8月22日，信托计划存续贷款本金余额 26,600.00 万元，已于2022年6 月17日全部到期，逾期约14个月。该产品由平安银行代销。本次受益人大会以通讯方式召开，审议项目的风险化解方案：是否同意平安信托（代表翔远 229 号集合资金信托计划）与【某四大国有资产管理公司，简称“收购方”，XD资产】开展信托不良债权资产包折价转让及合作清收业务，并授权平安信托代表本信托计划与收购方签署《债权收购协议》、《不良资产合作清收协议》等交 易文件。 议案具体内容：本信托计划拟与平安信托坤宁6号集合资金信托计划（简称“坤宁 6 号信托计划”）、 平安信托坤泰 28 号集合资金信托计划（简称“坤泰 28 号信托计划”）项下共计三笔信托不良债权组成资产包，受托人拟以 38,000.00万元的对价将该资产包折价转让给收购方，并与收购方开展资产包的合作清收。本信托计划项下债权的转让价格为人民币 14,010.20 万元，同时基于合作清收，本信托计划还享有超额清收款（如有）的优先分配权。债权收购价款总额即人民币 38,000.00 万元；收购方预期投资收益以债权收购价款 余额为基数，按 9.5%/年（如受托人未完成期间考核目标将上调为 10%/年）的预期投资收益率自债权收购价款支付日起计算；债权处置税金和费用在合作清收期限内按实际支出金额计算。根据收购方向受托人出具的《收购意向函》，资产包各笔债权对价分别为：（1）本信托计划项下债权对价不超过14,010.20 万元，折算债权本金折扣率不超过 52.67%；（2）坤宁6号信托计划项下债权对价不超过 14,464.80 万元，折算债权本金折扣率不超过 80.00%；（3）坤泰28号信托计划项下债权对价不超过 9,525.00 万元，折算债权本金折扣率不超过 66.15%。
受托人收到收购方支付的全部债权转让价款后，将根据三个信托计划各自债 权转让价格，向各信托计划全体受益人进行分配，即向本信托计划全体受益人分配人民 币 14,010.20 万元；向坤宁 6 号信托计划全体受益人分配人民币14,464.80 万元；向坤 泰 28 号信托计划全体受益人分配人民币 9,525.00 万元。根据上述处置路径，在合作清收期 1-2 年内，在预期进展，本信托计划根据本议案可分配的部分超额清收款预计可以覆盖信托计划投资人的约 95.6%剩余本金（本信托计划投资人预计合计可收到不低于 98.08%投资本金）。但受到房地产市场下行、资产价值持续下跌、金科破产重整等综合 因素的影响，是否能够按照预期实现处置回款具有很大不确定性。该方案的细则极其复杂，洋洋洒洒十几页，密密麻麻几万字，体现了保险系信托公司的精算能力。经过一番深入学习，上述投资人理解如下：1、平安信托将三个信托计划作为不良债权资产包折价转让给收购方，并与收购方开展资产包的合作清收，其中，翔远229号的本金折扣率为52.67%，坤宁6号 80.00%，坤泰28号66.15%。如果投票通过，投资人将收到收购方支付的对应比例的本金。据投资人称，翔远229号有自然人认购，坤宁6号和坤泰28号是单一机构投资者认购。2、合作清收期间，当有任一笔清收回款时，收购方预期投资收益和收购价款优先清偿，投资收益按9.5%/年（如受托人未完成期间考核目标将上调为10%/年），收购价款38,000.00万元。3、平安信托和收购方之间有对赌协议。如果顺利，1-2年内预期进展回款可以覆盖信托计划投资人的约 95.6%剩余本金，由于此前已分配过约8%本金，投资投资人合计可收到约 98.08%；如果不顺利，投资人只能收回本次转让的52.67%剩余本金，加上之前已经兑付的约8%本金，清偿比例约为初始本金的56.7%。在沟通会上，平安信托对对赌协议比较有信心。4、作为不良债权资产包，三个信托计划绑定在一起处理，不管哪个信托计划回款，都优先支付收购方。收购方的收购价款和投资收益全部支付后，如有超额清收款，平安信托和收购方再按约定的进行二次分配。坤宁6号和坤泰28号剩余未兑付部分劣后于翔远229号，要等翔远229号本息清算完毕，才兑付后续本金。以上四点是投资人对该复杂方案的简单理解。
