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【一】区域环境
建湖县，位于江苏省苏北里下河腹部，隶属盐城市，地处黄海之滨，背倚苏北平原，素有“水乡明珠”之美称，全国百强县。全县总面积 1154 平方千米，截至 2020 年 11 月 1 日，建湖县常住人口 60.93 万人。截至 2022 年末，建湖县实现地区生产总值为 710.40 亿元；一般公共预算收入完成 37.65 亿元，其中税收收入为 26.11 亿元，占一般公共预算收入比重为 69.35%，财政收入质量尚可；转移性收入 33.02 亿元；政府性基金收入为 69.23 亿元，其中土地出让收入为 68.51 亿元，占比 98.96%。2022 年末，建湖县政府公开债务余额为 177.76 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 139.90 亿元；同期负债率为 25.02%；债务率为 127.06%，处于较高水平，面临较大的债务压力。综合而言，建湖县经济发展水平较好，财政收入质量尚可，对上级政府补助依赖较弱，区域面临公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方为建湖县惠湖实业发展有限公司，控股股东为江苏双湖投资控股集团有限公司，实际控制人为建湖县人民政府。报告期内公司受负债减少影响，资产规模有所减少，账面资金相对较为充裕；财务杠杆水平适中，有息债务质量较差，短期偿债能力尚可，短债占比较大，面临一定的短债偿付压力；公司盈利能力较弱，对财政补贴依赖性较强，筹资活动现金流总体呈现净流出状态。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方建湖县城市建设投资集团有限公司，控股股东为江苏双湖投资控股集团有限公司，实际控制人为江苏省盐城市建湖县人民政府。报告期内，公司资产规模稳步上升，货币资金较为充裕但受限比例高；财务杠杆处于适中水平，短期偿债能力较好；盈利能力较强，对财政补贴依赖性有所减弱；融资能力强，但每年存在较大规模的债务需要置换，短债占比偏高且规模偏大，面临较大的短期债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
建湖县，位于江苏省苏北里下河腹部，隶属盐城市，地处黄海之滨，背倚苏北平原，素有“水乡明珠”之美称，全国百强县。综合而言，建湖县经济发展水平较好，财政收入质量尚可，对上级政府补助依赖较弱，但区域面临公开债务兑付压力较大。
融资方为建湖县惠湖实业发展有限公司，控股股东为江苏双湖投资控股集团有限公司，实际控制人为建湖县人民政府。报告期内公司受负债减少影响，资产规模有所减少，账面资金相对较为充裕；财务杠杆水平适中，有息债务质量较差，短期偿债能力尚可，短债占比较大，面临一定的短债偿付压力；公司盈利能力较弱，对财政补贴依赖性较强，筹资活动现金流总体呈现净流出状态。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方建湖县城市建设投资集团有限公司，控股股东为江苏双湖投资控股集团有限公司，实际控制人为江苏省盐城市建湖县人民政府。报告期内，公司资产规模稳步上升，货币资金较为充裕但受限比例高；财务杠杆处于适中水平，短期偿债能力较好；盈利能力较强，对财政补贴依赖性有所减弱；融资能力强，但每年存在较大规模的债务需要置换，短债占比偏高且规模偏大，面临较大的短期债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。本项目所在地区位于江苏省盐城市建湖县，该地区综合而言，建湖县经济发展水平较好，财政收入质量尚可，对上级政府补助依赖较弱，但区域面临公开债务兑付压力较大。融资方惠湖实业，账面资金相对较为充裕，但报告期内公司资产规模有所减少，杠杆水平适中，有息债务质量较差，面临一定的短债压力；盈利能力较弱，筹资活动现金流总体呈现净流出状态。担保方建湖建投，货币资金较为充裕但受限比例高，短期偿债能力较好；盈利能力较强，但每年存在较大规模的债务需要置换，短债压力较大。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
