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【一】区域环境
莱西市，山东省辖县级市，由青岛市代管，位于胶东半岛中部，是国务院确定的沿海地区对外开放县市之一。莱西市农业资源丰富，近年来农业产业化逐步增强；工业方面，形成了机械制造、食品加工、橡胶化工、纺织服装四大传统产业和新能源、新材料、生物医药、节能环保、信息技术五大新兴产业发展体系。截至 2022 年末，莱西市实现地区生产总值 662.37 亿元，地区经济发展水平较强。同年淄博市实现一般公共预算收入 57.70 亿元，其中税收收入 46.23 亿元，占比 80.12%，财政收入质量较好；转移性收入为 2022 年暂未公布，参考 2021 年为 45.13 亿元； 政府性基金收入完成 27.12 亿元，其中土地出让收入 19.44 亿元，占比 71.68%。截至 2022 年末，莱西市公开债务余额为 94.91 亿元，报告期内增长相对较快。同期，经核算的地方综合财力为129.95 亿元，主要受土地出让收入减少影响，较 2021 年下降明显；财政自给率 64.51%，负债率为 14.33%，政府债务率为 73.04%，政府债务率上升明显，但债务余额规模不大，债务压力较小。综合而言，该地区经济发展水平较好，财政自给率偏低，上级转移性支付支持相对较大，债务余额不大，债务压力较小。
【二】融资方评价
融资方东莱投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。公司规模较小，资产负债率过高，但速动比率表现较好，货币资金规模较大，对短期有息债务覆盖力度良好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】担保方评价
担保方青岛昌阳投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。报告期内，公司财务杠杆水平适中，货币资金相对较为紧张，对短债保障力度较弱；业务较为单一，城投属性明显，盈利能力较弱，近年在补贴方面获得政府支持力度较大；每年其他与投资活动有关的现金流量中均有一定规模的资金拆出，融资能力较强，短债占比较高，面临较大的短期债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等
【四】风险评估
莱西市，山东省辖县级市，由青岛市代管，位于胶东半岛中部，是国务院确定的沿海地区对外开放县市之一。莱西市农业资源丰富，近年来农业产业化逐步增强；工业方面，形成了机械制造、食品加工、橡胶化工、纺织服装四大传统产业和新能源、新材料、生物医药、节能环保、信息技术五大新兴产业发展体系。综合而言，该地区经济发展水平较好，财政自给率偏低，上级转移性支付支持相对较大，债务余额不大，债务压力较小。融资方东莱投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。公司规模较小，资产负债率过高，但速动比率表现较好，货币资金规模较大，对短期有息债务覆盖力度良好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
担保方青岛昌阳投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。报告期内，公司财务杠杆水平适中，货币资金相对较为紧张，对短债保障力度较弱；业务较为单一，城投属性明显，盈利能力较弱，近年在补贴方面获得政府支持力度较大；每年其他与投资活动有关的现金流量中均有一定规模的资金拆出，融资能力较强，短债占比较高，面临较大的短期债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于山东省青岛市莱西市，该地区经济发展水平较好，财政自给率偏低，上级转移性支付支持相对较大，债务余额不大，债务压力较小。融资方东莱开发，规模较小，资产负债率过高，但速动比率表现较好，货币资金规模较大，对短期有息债务覆盖力度良好。担保方昌阳开发，财务杠杆水平适中，货币资金相对较为紧张，对短债保障力度较弱；城投属性明显，近年在补贴方面获得政府支持力度较大；融资能力较强，短债占比较高，面临较大的短期债务压力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
