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【一】区域环境
钦州市，广西壮族自治区地级市。地处广西南部沿海，北部湾北岸。全市陆地总面积 10897 平方公里，大陆海岸线 562.64 公里。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，钦州市常住人口为 330.22 万人。钦州是“一带一路”南向通道陆海节点城市，中国—东盟自由贸易区的前沿城市，北部湾城市群的重要城市，是广西北部湾经济区的海陆交通枢纽、西南地区便捷的出海通道，拥有深水海港亦是国家保税港的钦州港。截至 2021 年末，钦州市实现地区生产总值为 1647.83 亿元，经济发展水平在地级市中较为一般；一般公共预算收入完成 72.32 亿元，其中税收收入为 43.35 亿元，税收收入占比为 59.94%，政府财政收入质量较差；转移性收入为 202.24 亿元；政府性基金收入为 86.34 亿元，其中土地出让收入为 81.88 亿元，占比 94.83%。截至 2021 年末，钦州市政府公开债务余额为 359.52 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 360.90 亿元，同期负债率为 21.82%、债务率为 99.62%，政府债务规模及债务率逐年增长，有较大的债务压力。综合而言，钦州市经济发展水平较为一般，政府财政收入质量较差，政府债务规模及债务率逐年增长，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方钦州市滨海新城投资集团有限公司，实际控制人为钦州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是钦州市重要的国有资产运营和市政项目建设主体之一。公司存货规模较大，资产流动性较差，短债占比较高，货币资金规模较小，短债压力较大。公司业务结构较为多元化，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司偿还债务支付的现金规模增长较快，融资规模有所缩减，融资压力较大，公司整体现金流状况较差，有一定的资金压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】融资方评价
担保方钦州市开发投资集团有限公司，实际控制人为钦州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是钦州市重要的基础设施建设投融资主体，主要职能是对授权范围内国有资产、建设项目经营管理。公司资产规模逐年增长，资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短债占比有明显下降。短债压力有所减轻，公司货币资金受限程度较高，对短期债务的保障力度较弱。公司融资渠道畅通，融资能力较好，整体现金流状况较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
钦州市，广西壮族自治区地级市。地处广西南部沿海，北部湾北岸。钦州是“一带一路”南向通道陆海节点城市，中国—东盟自由贸易区的前沿城市，北部湾城市群的重要城市，是广西北部湾经济区的海陆交通枢纽、西南地区便捷的出海通道，拥有深水海港亦是国家保税港的钦州港。该地区经济发展水平较为一般，政府财政收入质量较差，政府债务规模及债务率逐年增长，有较大的债务压力。
融资方钦州市滨海新城投资集团有限公司，实际控制人为钦州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是钦州市重要的国有资产运营和市政项目建设主体之一。公司存货规模较大，资产流动性较差，短债占比较高，货币资金规模较小，短债压力较大。公司业务结构较为多元化，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司偿还债务支付的现金规模增长较快，融资规模有所缩减，融资压力较大，公司整体现金流状况较差，有一定的资金压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
担保方钦州市开发投资集团有限公司，实际控制人为钦州市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是钦州市重要的基础设施建设投融资主体，主要职能是对授权范围内国有资产、建设项目经营管理。公司资产规模逐年增长，资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短债占比有明显下降。短债压力有所减轻，公司货币资金受限程度较高，对短期债务的保障力度较弱。公司融资渠道畅通，融资能力较好，整体现金流状况较差。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于广西壮族自治区钦州市，该地区经济发展水平较为一般，政府财政收入质量较差，政府债务规模及债务率逐年增长，有较大的债务压力。融资方钦州滨海新城资产流动性较差，短债占比高，货币资金规模小，短债压力大，融资压力较大。担保方钦州开发投资资产规模逐年增长，短债压力有所减轻，货币资金受限程度较高，融资渠道畅通，现金流状况较差。综上所述，本项目两年期及三年期的延期兑付风险为中等偏高。
