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【一】区域环境
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。区域面积 1591.597 平方公里，根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，新沂市常住人口为 97.00 万人。新沂市先后荣获全国文明城市（提名城市）、国家卫生城市、国家园林城市、全国双拥模范城市、全国绿色发展百强县市、全国投资潜力百强县市、全国科技创新百强县市、中国工业百强县市等称号。
2021 年全市实现地区生产总值 781.43 亿元，经济发展水平较强；同期，一般公共预算收入为 43.71 亿元，其中税收收入为 36.88 亿元，占比 84.37%，财政收入质量较好；转移性收入为46.60 亿元；政府性基金收入为 50.72亿元。2021 年末，新沂市地方政府的债务余额为 135.43 亿元，地方政府的综合财力为 141.03 亿元，近两年政府债务余额大幅增长。同期，该地区政府财政自给率为 42.41%，负债率 17.33%，债务率 96.03%，政府负债率与债务率逐年上升，目前政府债务率处于相对较高水平，有一定的偿债压力。综合而言，该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
【二】融资方评价
融资方为江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为新沂市人民政府；近期整个新沂市以新沂城投为主要牵头单位进行整合，本次整合的主要目的是优化融资环境，规范国企运营。由于未获取整合后公司完整的财务数据，故对其风险等级暂不作评价。
【三】担保方评价
共债方为新沂经济开发区建设发展有限公司，实际控制人和唯一控制股东均为新沂人民政府，公司为新沂市重要的基础设施建设主体，负责园区内的土地整理、基础设施建设以及棚户区改造工程等业务。报告期期内，公司的资产规模扩大较为迅速，但应收账款以及其他应收账款规模较大，对营运资金造成较大资金占用；公司的城投属性较强，其中来自于城投业务的工程项目建设占比较高；公司在下半年成功发行三只债券，募集资金规模较大，预计将会较大程度补充其流动性。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
融资方为江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为新沂市人民政府；近期整个新沂市以新沂城投为主要牵头单位进行整合，本次整合的主要目的是优化融资环境，规范国企运营。由于未获取整合后公司完整的财务数据，故对其风险等级暂不作评价。
担保方新沂市交通投资有限公司，实际控制人为新沂市人民政府。公司资产与负债规模逐年增长，资产负债率逐年上升，目前仍处于行业内合理水平。公司两项短期偿债能力指标均有所下降，目前仍处于较好水平，2021 年公司短债占比大幅增长，公司有一定的短债压力。公司自身盈利能力较差，公司利润对政府财政补贴依赖程度高。随着公司偿还债务支付的现金大幅增加，公司筹资活动现金流量净额由净流入转为净流出，公司有一定的融资压力，公司融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
共债方为新沂经济开发区建设发展有限公司，实际控制人和唯一控制股东均为新沂人民政府，公司为新沂市重要的基础设施建设主体，负责园区内的土地整理、基础设施建设以及棚户区改造工程等业务。报告期期内，公司的资产规模扩大较为迅速，但应收账款以及其他应收账款规模较大，对营运资金造成较大资金占用；公司的城投属性较强，其中来自于城投业务的工程项目建设占比较高；公司在下半年成功发行三只债券，募集资金规模较大，预计将会较大程度补充其流动性。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。本项目所在地区位于江苏省徐州市代管的县级市，该地区经济以及综合财力均较强，公开债务负担一般；融资方江苏钟吾城投在近期进行整合，将当地主要城投平台整合至公司旗下，整合后公司将成为当地最大城投平台，实力将会得到明显提升，公司有望在明年初发行债券。担保方新沂交投，其财务杠杆较高且短债压力较大，其对项目
担保能力一般；共债方新沂经开，其为整合后融资方全资子公司，在下半年成功发行 3 只债券，募集较大资金规模，预计将会极大程度补充其流动性，从而对项目具有较强担保能力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
