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【一】区域环境
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。区域面积 1591.597 平方公里，根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，新沂市常住人口为 97.00 万人。新沂市先后荣获全国文明城市（提名城市）、国家卫生城市、国家园林城市、全国双拥模范城市、全国绿色发展百强县市、全国投资潜力百强县市、全国科技创新百强县市、中国工业百强县市等称号。2021 年全市实现地区生产总值 781.43 亿元，经济发展水平较强；同期，一般公共预算收入为 43.71 亿元，其中税收收入为 36.88 亿元，占比 84.37%，财政收入质量较好；转移性收入为 46.60 亿元；政府性基金收入为 50.72亿元。2021 年末，新沂市地方政府的债务余额为 135.43 亿元，地方政府的综合财力为 141.03 亿元，近两年政府债务余额大幅增长。同期，该地区政府财政自给率为 42.41%，负债率 17.33%，债务率 96.03%，政府负债率与债务率逐年上升，目前政府债务率处于相对较高水平，有一定的偿债压力。综合而言，该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
【二】融资方评价
融资方新沂市沭东新城投资开发有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，是本项目共债方的全资子公司，是新沂市基础设施及安置房建设的重要主体，业务经营区域主要集中在锡沂高新区内。公司的资产负债结构合理，债务结构稳健性良好。公司营业总体较为稳定，其城投业务占比较高，城投属性较强。公司现金流表现一般，其项目回款情形明显得到改善。公司的账面资金受限比重较高，其短债兑付压力较大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
共债方新沂市城市投资发展有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，公司是新沂市重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短期偿债能力有所下降，整体短期偿债能力一般，短债占比有所上升，有一定的短债压力，项目存续期内有大规模的债券到期，构成一定的偿债压力。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司业务前期投入规模大，应收账款回收周期长，有一定的现金流压力，公司融资能力较好。项目为一年期，公司的延期兑付风险相对较小。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
新沂市，徐州市代管县级市，地处华北平原南端，江苏省北部，苏、鲁两省交界处，是江苏的“北大门”、东陇海产业带中心城市。该地区经济发展水平较好，政府财政实力强，财政收入质量较好，政府债务率逐年上升，有一定的偿债压力。
融资方新沂市沭东新城投资开发有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，是本项目共债方的全资子公司，是新沂市基础设施及安置房建设的重要主体，业务经营区域主要集中在锡沂高新区内。公司的资产负债结构合理，债务结构稳健性良好。公司营业总体较为稳定，其城投业务占比较高，城投属性较强。公司现金流表现一般，其项目回款情形明显得到改善。公司的账面资金受限比重较高，其短债兑付压力较大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
共债方新沂市城市投资发展有限公司，实际控制人为新沂市人民政府，公司是新沂市重要的基础设施建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司短期偿债能力有所下降，整体短期偿债能力一般，短债占比有所上升，有一定的短债压力，项目存续期内有大规模的债券到期，构成一定的偿债压力。公司经营状况稳定，自身有一定的盈利能力，公司业务前期投入规模大，应收账款回收周期长，有一定的现金流压力，公司融资能力较好。项目为一年期，公司的延期兑付风险相对较小。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。本项目所在地区位于江苏省徐州市代管的县级市，新沂市；该地区经济以及财政实力均较强，公开债务兑付压力一般；融资方沭东新城其城投属性较强，资产负债结构合理，但其账面资金受限比重较高，其面临的短期刚性债务兑付压力较大；共债方新沂城投是融资方的母公司，其融资渠道较为畅通，筹资能力较强，流动性较为充裕，且短债规模下降较为明显，兑付压力明显减轻，其对项目所承担直接偿还能力较强。项目为一年期，未来不确定性风险相对较小。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
