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【一】区域环境
新泰，山东省辖县级市，由泰安市代管，地处山东省中部，是山东省建设现代化大城市试点县；地处泰沂山脉中段，属于暖温带大陆性季风气候区；辖 3 个街道、17 个镇及 1 个乡，总面积 1946 平方公里。根据第七次全国人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，新泰市常住人口为 127.27 万人。2021 年新泰市实现地区生产总值 573.90 亿元，经济发展水平较好；同期，一般公共预算收入为 37.51 亿元，其中税收收入为 26.49 亿元，占比 70.62%；转移性收入为 57.58 亿元；政府性基金收入为 35.16 亿元，其中土地出让收入为 31.74 亿元，占比 90.27%。2021 年末，新泰市地方政府的债务余额为 107.49 亿元。同期，地方政府的综合财力 130.25 亿元，负债率和债务率分别为 18.73%、82.53%，政府债务规模增长较快，政府债务率随债务规模有明显增长，有一定的债务压力。综合而言，新泰市经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。
【二】债券发行方评价
郓城县水浒城市建设投资有限公司，控股股东为郓城县人民政府国有资产监督管理委员会，实际控制人为郓城县人民政府。公司目前业务规模较为稳定，经营状况较为良好，受疫情影响公司营业利润及净利润呈波动下降趋势，公司利润主要依赖政府补贴，自身盈利能力较差。公司资产负债率较为稳定且处于适中水平，流动比率、速动比率均表现较好，但现金类资产对短期债务的覆盖能力有所减弱。公司目前债务结构以长期债务为主，短期债务占比较低，短债压力处于较低水平。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】风险评估
新泰，山东省辖县级市，由泰安市代管，地处山东省中部，是山东省建设现代化大城市试点县。该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。
发行方新泰市统筹城乡发展集团有限公司，实际控制人为山东省泰安市新泰市财政局，公司是新泰市重要的城乡基础设施建设主体，主要从事新泰市新农村建设、城乡基础设施建设等工作。公司资产流动性较好，资产负债率逐年上升，短债占比一直处于较高水平，货币资金受限程度较高，短债压力较大。公司营收规模逐年增长，政府补助是公司利润的主要来源。公司融资渠道畅通，融资能力较好，整体现金流状况较差，有一定的资金压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于山东省新泰市，该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。发行方新泰统筹城乡资产负债率逐年上升，短债占比较高，短债压力较大，融资能力较好，整体现金流状况较差。本项目无担保。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等。
