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【一】区域环境
滨城区，隶属于山东省滨州市，位于鲁北平原，南扼黄河咽喉，北控徒骇。东临利津，西与惠民、阳信两县交 界，南与高青、博兴毗连，北与沾化接壤，总面积1043.29平方千米。下辖12个街道、2个镇、1个乡。根据第七 次人口普查数据，截至2020年11月1日零时，滨城区常住人口为62.96万人。 截至2023年末，滨城区实现地区生产总值为579.90亿元；一般公共预算收入完成43.40亿元，其中税收收入 为34.49亿元，占比为79.47%，政府财政收入质量较好；转移性收入为23.10亿元；政府性基金收入为2.11亿元， 该地区无土地出让收入。
2023年末，滨城区政府公开债务余额为163.81亿元。同期，经核算地方政府综合财力为68.61亿元；同期负
债率为28.25%、债务率为238.76%。综合而言，滨城区经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，但政府债务规
模增长较快，债务率增长迅速，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方滨州市滨城区经济开发投资有限公司，实际控制人为滨州市滨城区财政局，公司是滨城区重要的基础设
施及保障房建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，短债占比适中，账面资金规模较大，对短期债务有一
定的保障作用。公司城投属性偏弱，公司利润对政府补助有一定的依赖性，公司整体现金流状况较好，有一定的融
资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方滨州市惠众置业有限公司，实际控制人滨州市滨城区国有资产管理服务中心，公司是滨城区基础设施建
设主体之一。公司资产负债率较高，后续再融资空间较小，公司短债占比有所下降，账面资金规模小，有较大的短
期刚性债务兑付压力。公司经营活动现金流入及流出规模均较上年大幅下降，营收及利润规模较上年有所减少。公
司融资规模持续下降，整体现金流状况较差，融资压力大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。公司为融
资方子公司，对项目的实际担保作用较小。
【四】风险评估
滨城区，隶属于山东省滨州市，位于鲁北平原，南扼黄河咽喉，北控徒骇。东临利津，西与惠民、阳信两县交 界，南与高青、博兴毗连，北与沾化接壤，总面积1043.29平方千米。下辖12个街道、2个镇、1个乡。综合而言， 滨城区经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有较大的债务压力。 融资方滨州市滨城区经济开发投资有限公司，实际控制人为滨州市滨城区财政局，公司是滨城区重要的基础设 施及保障房建设主体。公司资产负债率处于行业内合理水平，短债占比适中，账面资金规模较大，对短期债务有一 定的保障作用。公司城投属性偏弱，公司利润对政府补助有一定的依赖性，公司整体现金流状况较好，有一定的融 资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。 担保方滨州市惠众置业有限公司，实际控制人滨州市滨城区国有资产管理服务中心，公司是滨城区基础设施建 设主体之一。公司资产负债率较高，后续再融资空间较小，公司短债占比有所下降，账面资金规模小，有较大的短 期刚性债务兑付压力。公司经营活动现金流入及流出规模均较上年大幅下降，营收及利润规模较上年有所减少。公 司融资规模持续下降，整体现金流状况较差，融资压力大。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。公司为融 资方子公司，对项目的实际担保作用较小。 本项目所在地区位于山东省滨州市滨城区，综合而言，滨城区经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，但 政府债务规模增长较快，债务率增长迅速，有较大的债务压力。融资方滨城经开短债占比适中，账面资金规模较大， 整体现金流状况较好，有一定的融资能力。担保方惠众置业，资产负债率较高，账面资金规模小，融资规模持续下 降，融资压力大。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
