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【一】区域环境
酉阳土家族苗族自治县位于重庆市东南部，地处武陵山区腹地，是出渝达鄂、湘、黔的重要门户，素有“渝东 南门户、湘黔咽喉”之称。酉阳县东邻湖南省龙山县，南与秀山土家族苗族自治县、贵州省松桃苗族自治县、印江 土家族苗族自治县接壤，西与贵州沿河土家族自治县隔江相望，西北与彭水苗族土家族自治县，正北与黔江区、湖 北省咸丰、来凤县相连。 截至2022年末，酉阳县实现地区生产总值为231.66亿元；截止2023年末。酉阳县一般公共预算收入完成19.05 亿元，其中税收收入为8.49亿元，占一般公共预算收入比重为44.57%，财政收入质量较差；转移性收入为60.05 亿元；政府性基金收入为 21.00亿元，其中土地出让收入为20.57 亿元，占比97.95%，该项目收入较上期出现大幅 度增长，主要系土地出让收入增加所致。
2023 年末，酉阳县政府公开债务余额为193.00亿元。同期，经核算地方政府综合财力为100.10亿元；同期债 务率为192.81%，处于较高水平。 综合而言，酉阳县经济实力较弱，财政平衡能力较差，高度依赖上级财政补助，报告期内公开债务增幅较大且 规模较大，区域面临较大公开债务兑付压力。
【二】融资方评价
融资方为酉阳县酉州实业集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为酉阳土家族苗族自治县国有资产发展服
务中心，主要负责酉阳县范围内的基础设施建设业务，同时还从事工程施工、房地产开发等业务。报告期内，受益
于股权划拨以及股东增资注资，其资产增幅较为明显，但其规模在同行业内仍相对偏小。受新增商品房销售业务影
响，其营收增幅较大，但该项业务受房地产市场行情影响较大，存在较大经营不确定性且该业务回款情形较差；公
司与其他单位往来款规模较大，未来可能会对公司经营活动稳定性产生较大冲击。综上所述，公司延期兑付风险为
中等。
【三】担保方评价
担保方为酉阳县桃花源旅游投资（集团）有限公司，实际控制人为重庆市酉阳土家族苗族自治县财政局，公司
是酉阳县国有旅游资源综合开发的经营主体，拥有酉阳县旅游景区独家经营权，具有区域垄断经营优势。公司资产
负债率适中，后续再融资空间较大，短期债务规模较小，短债压力较小。公司营业收入主要来源于旅游开发及服务
业务，政府补助是公司利润的主要来源。公司有一定的融资能力，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上
所述，公司延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
酉阳土家族苗族自治县位于重庆市东南部，地处武陵山区腹地，是出渝达鄂、湘、黔的重要门户，素有“渝东 南门户、湘黔咽喉”之称。该地区经济实力较弱，财政平衡能力较差，高度依赖上级财政补助，报告期内公开债务 增幅较大且规模较大，区域面临较大公开债务兑付压力。 融资方为酉阳县酉州实业集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为酉阳土家族苗族自治县国有资产发展服 务中心，主要负责酉阳县范围内的基础设施建设业务，同时还从事工程施工、房地产开发等业务。报告期内，受益 于股权划拨以及股东增资注资，其资产增幅较为明显，但其规模在同行业内仍相对偏小。受新增商品房销售业务影 响，其营收增幅较大，但该项业务受房地产市场行情影响较大，存在较大经营不确定性且该业务回款情形较差；公 司与其他单位往来款规模较大，未来可能会对公司经营活动稳定性产生较大冲击。综上所述，公司延期兑付风险为 中等。 担保方为酉阳县桃花源旅游投资（集团）有限公司，实际控制人为重庆市酉阳土家族苗族自治县财政局，公司 是酉阳县国有旅游资源综合开发的经营主体，拥有酉阳县旅游景区独家经营权，具有区域垄断经营优势。公司资产 负债率适中，后续再融资空间较大，短期债务规模较小，短债压力较小。公司营业收入主要来源于旅游开发及服务 业务，政府补助是公司利润的主要来源。公司有一定的融资能力，整体现金流状况较差，有一定的融资压力。综上 所述，公司延期兑付风险为中等。 本项目所在地区位于重庆市酉阳县，该地区经济实力较弱，财政平衡能力较差，高度依赖上级财政补助，区域 公开债务增长较快至较高规模，面临较大公开债务兑付压力。融资方酉州实业资产规模较小，资产负债率较低，公 司现金流对往来款依赖程度较高，融资能力较差。担保方桃花源旅投资产负债率适中，短期债务规模较小，短债压 力较小，有一定的融资能力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
