金谷信托-201号潍坊地级市标债项目风险评估报告

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【一】区域环境
邛崃市,四川省辖县级市,由成都市代管。自古为“天府南来第一州”,位于成都平原西部,川滇、川藏公路要塞,距成都市区 65 公里。全市幅员 1377 平方公里。2022 年末,常住人口 60.13 万人。邛崃市是中国优秀旅游城市、中国最大白酒原酒基地。2022 年邛崃市生产总值完成 400.63 亿元,经济发展水平较差。同年一般公共预算收入为 31.09 亿元,其中税收收入 15.07 亿元,占比 48.47%,政府财政收入质量较差;转移性收入为 28.08 亿元;政府性基金收入为 20.72 亿元,其中土地出让收入 18.30 亿元,占比 88.32%,受土地出让收入大幅下降的影响,政府性基金收入大幅下降。2022 年邛崃市公开债务余额 85.37 亿元,政府债务规模增长较快。同期政府综合财力为 79.89 亿元,受土地出让收入大幅下降的影响,政府综合财力有明显下降;负债率为 21.31%,债务率为 106.86%,政府债务率大幅上升。整体而言,邛崃市经济发展水平较差,政府财政收入质量较差,受土地出让收入大幅下降的影响,政府债务率大幅上升,有一定的债务压力。


【二】融资方评价
债务方成都邛州文化旅游投资开发有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心。公司资产负债率较低,后续有较大的再融资空间,公司资产规模较小,且存货占比较高,受流动负债规模较低影响,速动比率仍处于较高水平;公司短债占比较低且规模小,短债压力较小;近年经营活动状况好转,有一定的盈利能力,对政府补助依赖性弱;负债结构稳健,公司融资能力一般。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。

【三】担保方评价
担保方邛崃市国盛区域综合开发运营有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司资产规模较小且几乎都为流动资产,存货占比偏高,资产流动性较差;财务杠杆偏高,后续再融资空间较小;公司短债占比与规模均较低,短债压力较小,公司账面资金对短期债务有较好的保障作用;经营活动表现较差,盈利能力一般,政府补贴支持力度较小,融资能力尚可。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。担保方邛崃市建设投资集团有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司承担了邛崃市城区范围内较多的基础设施建设。公司资产负债率较低,再融资空间较大,存货占比较高,资产流动性较差;短债占比偏高,且规模上升较快,有一定的短债压力;公司经营活动表现一般,盈利能力较弱,对财政补贴依赖性较弱,融资能力较强。公司对外担保规模较大,部分对外担保已发生代偿。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。担保方成都市羊安新城开发建设有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司业务区域聚焦于天府新区新能源新材料产业功能区。公司资产几乎都为流动资产,但存货占比较高,资产流动性较差;资产负债率偏高,后续再融资空间有限;公司短债占比较低,规模适中,短债压力不大,账面资金对短期债务保障作用较好;公司利润对政府补助依赖性不大,公司融资能力较好。综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。

【四】风险评估
邛崃市,四川省辖县级市,由成都市代管,是中国优秀旅游城市、中国最大白酒原酒基地。整体而言,邛崃市经济发展水平较差,政府财政收入质量较差,受土地出让收入大幅下降的影响,政府债务率大幅上升,有一定的债务压力。
债务方成都邛州文化旅游投资开发有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心。公司资产负债率较低,后续有较大的再融资空间,公司资产规模较小,且存货占比较高,受流动负债规模较低影响,速动比率仍处于较高水平;公司短债占比较低且规模小,短债压力较小;近年经营活动状况好转,有一定的盈利能力,对政府补助依赖性弱;负债结构稳健,公司融资能力一般。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方邛崃市国盛区域综合开发运营有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司资产规模较小且几乎都为流动资产,存货占比偏高,资产流动性较差;财务杠杆偏高,后续再融资空间较小;公司短债占比与规模均较低,短债压力较小,公司账面资金对短期债务有较好的保障作用;经营活动表现较差,盈利能力一般,政府补贴支持力度较小,融资能力尚可。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方邛崃市建设投资集团有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司承担了邛崃市城区范围内较多的基础设施建设。公司资产负债率较低,再融资空间较大,存货占比较高,资产流动性较差;短债占比偏高,且规模上升较快,有一定的短债压力;公司经营活动表现一般,盈利能力较弱,对财政补贴依赖性较弱,融资能力较强。公司对外担保规模较大,部分对外担保已发生代偿。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方成都市羊安新城开发建设有限公司,实际控制人为邛崃市国有资产投资监督服务中心,公司业务区域聚焦于天府新区新能源新材料产业功能区。公司资产几乎都为流动资产,但存货占比较高,资产流动性较差;资产负债率偏高,后续再融资空间有限;公司短债占比较低,规模适中,短债压力不大,账面资金对短期债务保障作用较好;公司利润对政府补助依赖性不大,公司融资能力较好。综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于四川省成都市邛崃市,该地区经济发展水平较差,政府财政收入质量较差,受土地出让收入大幅下降的影响,政府债务率大幅上升,有一定的债务压力。债务方邛州文投,速动比率处于较高水平,短债压力较小,有一定的盈利能力,负债结构稳健;担保方国盛开发,流动资产占比大但存货占比偏高,财务杠杆偏高,短债压力较小,账面资金对短债保障作用较好,融资能力尚可;担保方邛崃建投,资产负债率较低,短债占比偏高且规模上升较快,有一定的短债压力,融资能力较强;担保方羊安开发,资产几乎为流动资产,短债占比较低,短债压力不大,账面资金对短债保障作用较好,融资能力较好。综上所述,本项目延期兑付风险为中等偏低。


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