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【一】区域环境
泰州地处江苏中部，长江北岸，是长三角中心城市之一。全市总面积 5787 平方公里，总人口 508 万，下辖靖江、泰兴、兴化三个县级市，海陵、高港、姜堰三区和泰州医药高新区。泰州是全国最大的医药产业基地之一，生物医药产业异军突起，中国医药城是全国唯一的国家级医药高新区，被列入国家创新体系；机电（船舶）产业已为国家重要的船舶出口基地。截至 2022 年末，泰州市实现地区生产总值 6401.77 亿元，地区经济发展水平较强。同年泰州市全市实现一般公共预算收入 416.62 亿元，其中税收收入 264.49 亿元，占比 63.48%，财政收入质量一般；转移性收入为 180.78 亿元；政府性基金收入完成 523.01 亿元，其中土地出让收入 501.65 亿元，占比 95.92%。截止 2022 年末，泰州市公开债务余额为 1001.45 亿元，政府债务规模增长较快。同期经核算的地方综合财力为1120.41 亿元，负债率为 15.64%，政府债务率为 89.38%，受土地出让收入大幅下降及政府债务规模逐年增长的影响，政府债务压力有所增加。综合而言，泰州市经济发展水平较好，政府财政实力较强，受土地出让收入下降较多的影响，政府债务压力有所增加。
【二】融资方评价
融资方为江苏创鸿资产管理有限公司，实际控制人以及控股股东均为泰州市国资委，主要负责高港区及泰州港经开区的基础设施建设，以及工程施工、安置房销售、热力销售、景区和管网资产经营、商贸等业务。公司的资产规模较大，财务杠杆保持平稳运行，营业收入逐年增长，且城投业务占比较高。公司短期债务规模较大，有一定的短债压力，考虑到公司对外筹资能力仍较强，债券发行以及债务置换均较为顺利，项目回款能力较强，能较好的缓解公司的债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低
【三】担保方评价
担保方泰州华信药业投资有限公司，实际控制人及控股股东均为泰州市人民政府。公司资产规模呈现稳定增长趋势，资产规模大，资产负债率逐年增长，存货规模较大，资产流动性较差。公司短债占比虽呈下降趋势，但仍处于相对较高水平，非受限货币资金对短期债务的保障力度弱，短债压力较大。公司营收规模较大，自身有一定的盈利能力，城投属性较弱，来自于城投业务收入占比较低。公司融资渠道较为畅通，筹资能力较强，公司偿债付息规模增长较快。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
泰州地处江苏中部，长江北岸，是长三角中心城市之一。该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，受土地出让收入下降较多的影响，政府债务压力有所增加。
融资方为江苏创鸿资产管理有限公司，实际控制人以及控股股东均为泰州市国资委，主要负责高港区及泰州港经开区的基础设施建设，以及工程施工、安置房销售、热力销售、景区和管网资产经营、商贸等业务。公司的资产规模较大，财务杠杆保持平稳运行，营业收入逐年增长，且城投业务占比较高。公司短期债务规模较大，有一定的短债压力，考虑到公司对外筹资能力仍较强，债券发行以及债务置换均较为顺利，项目回款能力较强，能较好的缓解公司的债务压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方泰州华信药业投资有限公司，实际控制人及控股股东均为泰州市人民政府。公司资产规模呈现稳定增长趋势，资产规模大，资产负债率逐年增长，存货规模较大，资产流动性较差。公司短债占比虽呈下降趋势，但仍处于相对较高水平，非受限货币资金对短期债务的保障力度弱，短债压力较大。公司营收规模较大，自身有一定的盈利能力，城投属性较弱，来自于城投业务收入占比较低。公司融资渠道较为畅通，筹资能力较强，公司偿债付息规模增长较快。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于江苏省泰州市，该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，受土地出让收入下降较多的影响，政府债务压力有所增加。融资方创鸿资产，公司资产规模逐年增长，融资渠道畅通，融资能力较好，项目回款能力较强。担保方华信药业资产负债率逐年上升，资产流动性较差，短债压力较大，融资能力较好，偿债压力较大。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
