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【一】区域环境
五华区，隶属于云南省昆明市，云南省人民政府所在地，为昆明五个主城区之一，因境内五华山得名，位于昆明主城区西北部，辖区面积 381.6 平方千米，其中建成区面积 40.86 平方千米。五华区地势西北高、东南低，地形地貌复杂多样，海拔 1670~2527 米之间，平均海拔 1887 千米。区内有玉带河、沙朗河、西北沙河、迤六瓦恭河等主要河流。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，五华区常住人口为 114.31 万人。2021 年五华区生产总值完成 1350.13 亿元，经济发展水平较好。同年一般公共预算收入完成 48.17 亿元，其中税收收入 39.39 亿元，占比 81.77%，政府财政收入质量较好；转移性收入为 21.22 亿元；政府性基金收入完成 0.13亿元，该地区区级政府近两年无土地出让收入。截至 2021 年末五华区公开债务余额 6.01 亿元，政府债务规模一直较小，同期政府负债率为 0.45%，债务率为8.64%，两项债务指标均处于低水平，政府债务压力小。综合而言，五华区经济发展水平较好，财政收入质量较好，近两年区级政府无土地出让收入，政府债务规模小，债务压力小。
【二】融资方评价
融资方为昆明市五华区国有资产投资经营管理有限公司，实际控制人为云南省昆明市五华区人民政府，公司是昆明市五华区最重要的城市基础设施投资建设和运营主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，短期偿债能力较为一般。公司短债占比较高，报告期末，公司账面资金规模大幅减少，短债压力较大。公司营收规模有所下降，利润规模较小，公司利润对政府补助的依赖程度较低。公司融资规模持续减小，偿债规模较大，有较大的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】担保方评价
担保方昆明市五华区绿色城市更新改造有限责任公司，实际控制人为云南省昆明市五华区人民政府。公司是融资方全资子公司，前身为昆明市五华区城市交通产业有限公司，于 2022 年完成系列工商变更。公司资产规模极小，无主营业务收入，综合实力极差，无担保能力。
【四】风险评估
五华区，隶属于云南省昆明市，云南省人民政府所在地，为昆明五个主城区之一，因境内五华山得名，根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，五华区常住人口为 114.31 万人。综合而言，该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模小，债务压力小。
融资方为昆明市五华区国有资产投资经营管理有限公司，实际控制人为云南省昆明市五华区人民政府，公司是昆明市五华区最重要的城市基础设施投资建设和运营主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，短期偿债能力较为一般。公司短债占比较高，报告期末，公司账面资金规模大幅减少，短债压力较大。公司营收规模有所下降，利润规模较小，公司利润对政府补助的依赖程度较低。公司融资规模持续减小，偿债规模较大，有较大的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
担保方昆明市五华区绿色城市更新改造有限责任公司，实际控制人为云南省昆明市五华区人民政府。公司是融资方全资子公司，前身为昆明市五华区城市交通产业有限公司，于 2022 年完成系列工商变更。公司资产规模极小，无主营业务收入，综合实力极差，无担保能力。本项目所在地区位于云南省昆明市五华区，该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模小，债务压力小。融资方五华国投资产负债率适中，短债占比较高，短债压力较大，公司融资规模持续减小，融资压力较大。担保方五华绿色城改为融资方全资子公司，公司综合实力差，无担保能力。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
