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【一】区域环境
唐山，河北省辖地级市，Ⅱ型大城市，是省域副中心城市，国务院批复确定的河北省中心城市之一，环渤海地区新型工业化基地和港口城市，中国（唐山）跨境电子商务综合试验区、中国（河北）自由贸易试验区组成部分。总面积为 13472 平方千米，下辖 7 个市辖区、4 个县，代管 3 个县级市，截至 2021 年末，唐山市常住人口 769.70万人。截至 2021 年末，唐山市实现地区生产总值为 8230.60 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入完成 552.71亿元，其中税收收入为 347.09 亿元，税收收入占比为 62.80%，政府财政收入质量一般；转移性收入为 287.97 亿元；政府性基金收入为 482.50 亿元，其中土地出让收入为 448.32 亿元，占比 92.92%。截至 2021 年末，唐山市政府公开债务余额为 2027.67 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 1323.18 亿元，同期负债率为 24.64%、债务率为 153.24%，政府债务余额增长较快且规模较大，政府债务率较高，有较大的债务压力。综合而言，唐山市经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
融资方唐山市文旅建设发展有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会。公司资产规模小，资产流动性差，经营状况较差，融资规模较小，融资能力较差，整体现金流状况较差，综合实力较差。综上所述，公司独立偿付债务的能力差。
【三】融资方评价
担保方唐山市文化旅游投资集团有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市主要的城市基础设施建设和文化旅游产业投资运营主体。公司 22 年获得唐山市古冶区重要的基础设施投融资主体 80%股权等资产的无偿划转，公司资产规模大幅扩大，资产负债率有明显下降，后续有较大的再融资空间，短债占比较低，短债压力较小。公司营收规模增长较快，但商品贸易业务收入占比较高，未来存在一定的不确定性。公司自身有一定的融资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
唐山，河北省辖地级市，Ⅱ型大城市，是省域副中心城市，国务院批复确定的河北省中心城市之一，环渤海地区新型工业化基地和港口城市，中国（唐山）跨境电子商务综合试验区、中国（河北）自由贸易试验区组成部分。该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。
融资方唐山市文旅建设发展有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会。公司资产规模小，资产流动性差，经营状况较差，融资规模较小，融资能力较差，整体现金流状况较差，综合实力较差。综上所述，公司独立偿付债务的能力差。
担保方唐山市文化旅游投资集团有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市主要的城市基础设施建设和文化旅游产业投资运营主体。公司 22 年获得唐山市古冶区重要的基础设施投融资主体 80%股权等资产的无偿划转，公司资产规模大幅扩大，资产负债率有明显下降，后续有较大的再融资空间，短债占比较低，短债压力较小。公司营收规模增长较快，但商品贸易业务收入占比较高，未来存在一定的不确定性。公司自身有一定的融资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于河北省唐山市，该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。融资方唐山文旅建设为担保方全资子公司，公司资产规模小，经营状况较差，融资能力差，独立偿付债务能力差。担保方唐山文旅投资资产负债率有明显下降，短债占比较低，短债压力较小，有一定的融资能力。综上所述，本项目一年期及两年期的延期兑付风险为中等。
