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【一】区域环境
2021 年 6 月，着眼于打造崛起中部的产业增长极，泰州医药高新区与高港区启动融合发展，实行“区政合一”的运行模式，目前区级职能机构融合已经到位，下设生物医药、化学新材料、电子信息、高端装备制造、港口物流等 5 个功能园区，下辖 5 个乡镇、7 个街道。这也是全省第四个、长江以北第一个推行“区政合一”管理体制改革的开发区。融合后的泰州医药高新区（高港区）土地总面积 404.5 平方公里，人口 54 万人，现有企业总数 2.55 万家，其中规上工业企业 443 家，高新技术企业 242 家。截至 2023 年末，泰州医药高新区（高港区）实现地区生产总值 1191.95 亿元；泰州医药高新区（高港区）一般公共预算收入完成 103.18 亿元，其中税收收入为 75.95 亿元，占一般公共预算收入比重为 73.61%，财政收入质量一般；转移性收入为 18.65 亿元；政府性基金收入为 95.10 亿元，其中土地出让收入为 89.38 亿元，占比 93.99%。2023 年末，泰州医药高新区（高港区）政府公开债务余额为 203.09 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为216.93 亿元；负债率为 17.04%，债务率为 93.62%，均处于一般水平。报告仅代表本公司观点，仅供注册用户参考综合而言，泰州医药高新区（高港区）经过区域融合后，其经济和财政实力得到显著提升，同时区域公开债务也得到显著提升，但其仍处于可控范围以内。
【二】融资方评价
融资方泰州鑫泰集团有限公司，实际控制人为泰州市人民政府，公司是泰州医药高新区下辖泰州经开区及综合保税区唯一的基础设施和安置房建设主体。公司资产负债率偏高，后续再融资空间较小，短债占比一直处于较高水平，货币资金受限程度较高，短债压力较大。公司营业收入有明显下降，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资能力较好，融资规模及偿债付息规模均大幅增长，仍有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方泰州华信药业投资有限公司，实际控制人为泰州市人民政府，公司是泰州市大健康产业的开发主体。公司资产负债率逐年增长，处于偏高水平，短期债务规模较大，货币资金对短期债务的保障作用较小。公司城投属性较弱，营收规模较大，自身盈利能力较好。公司融资渠道畅通，融资能力较好，总体债务压力较大，仍有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等
【四】风险评估
2021 年 6 月，着眼于打造崛起中部的产业增长极，泰州医药高新区与高港区启动融合发展，实行“区政合一”的运行模式这也是全省第四个、长江以北第一个推行“区政合一”管理体制改革的开发区。融合后的泰州医药高新区（高港区）土地总面积 404.5 平方公里，人口 54 万人；融合后，该地区经济实力和财政实力得到显著提升。
融资方泰州鑫泰集团有限公司，实际控制人为泰州市人民政府，公司是泰州医药高新区下辖泰州经开区及综合保税区唯一的基础设施和安置房建设主体。公司资产负债率偏高，后续再融资空间较小，短债占比一直处于较高水平，货币资金受限程度较高，短债压力较大。公司营业收入有明显下降，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资能力较好，融资规模及偿债付息规模均大幅增长，仍有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方泰州华信药业投资有限公司，实际控制人为泰州市人民政府，公司是泰州市大健康产业的开发主体。公司资产负债率逐年增长，处于偏高水平，短期债务规模较大，货币资金对短期债务的保障作用较小。公司城投属性较弱，营收规模较大，自身盈利能力较好。公司融资渠道畅通，融资能力较好，总体债务压力较大，仍有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于江苏省泰州市高港区，该地区在 2021 年 6 月进行行政区划调整，将泰州医药高新区与高港区启动融合发展，融合后该地区经济和财政实力得到显著提升。融资方鑫泰集团，后续再融资空间相对较小，短债占比一直处于较高水平，其融资能力较好，有一定的融资压力。担保方华信药业资产负债率偏高，货币资金对短期债务保障作用较小，债务压力较大，融资能力较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
