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【一】区域环境
淮南市，古称州来、寿春、下蔡，安徽省辖地级市，Ⅱ型大城市，地处安徽中北部，长江三角洲腹地，淮河之滨，东与滁州市毗邻，东南与合肥市接壤，西南与六安市相连，西与阜阳市相接，北与亳州市、蚌埠市交界，地处亚热带和暖温带的过渡地带，总面积 5650 平方千米。截至 2022 年 11 月，全市辖 5 个区、2 个县。截至 2022 年底，全市常住人口 302.7 万人。截至 2022 年末，淮南市实现地区生产总值为 1541.07 亿元；一般公共预算收入完成 120.31 亿元，其中税收收入为 75.57 亿元，占一般公共预算收入比重为 62.81%，财政收入质量略差；转移性收入为 162.96 亿元；政府性基金收入为 90.95 亿元，其中土地出让收入为 82.21 亿元，占比 90.39%。2022 年末，淮南市政府公开债务余额为 420.71 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 374.22 亿元；同期负债率为 27.30%；债务率为 112.41%，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。综合而言，淮南市经济发展水平一般，政府财政收入质量略差，政府债务规模逐年增长，有一定的债务压力。
【二】融资方评价
融资方为淮南市高新投资控股集团有限公司，实际控制人为淮南市经济和信息化局，公司是淮南市重要的基础设施投融资建设主体，负责高新区范围内城市基础设施、产业园区和公共配套等投资建设。公司资产规模增长较快，资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差。公司短债占比一直处于较低水平，短债压力较小，货币资金规模有所下降，有一定的短期刚性债务兑付压力。公司城投属性较强，公司利本报告仅代表本公司意见，仅供注册投资者参考。润对政府补助的依赖程度较高，融资规模增长较快，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】担保方评价
担保方为淮南市山南开发建设有限责任公司，实际控制人为淮南市经济和信息化局，公司是淮南市重要的基础设施投融资建设主体，负责高新区范围内城市基础设施投资建设。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司流动资产中存货占比较高，短期偿债能力较差。短债占比较高，货币资金规模较小，对短期债务的保障作用较差，短债压力较大。公司城投属性较强，自身盈利能力较好，融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司延期兑付风险为中等，公司为融资方二级子公司，对项目的实际担保作用较小。
【四】风险评估
淮南市，古称州来、寿春、下蔡，安徽省辖地级市，Ⅱ型大城市，地处安徽中北部，长江三角洲腹地，淮河之滨。综合而言，淮南市经济发展水平一般，政府财政收入质量略差，政府债务规模逐年增长，有一定的债务压力。
融资方为淮南市高新投资控股集团有限公司，实际控制人为淮南市经济和信息化局，公司是淮南市重要的基础设施投融资建设主体，负责高新区范围内城市基础设施、产业园区和公共配套等投资建设。公司资产规模增长较快，资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司流动资产中存货占比较高，资产流动性较差。公司短债占比一直处于较低水平，短债压力较小，货币资金规模有所下降，有一定的短期刚性债务兑付压力。公司城投属性较强，公司利润对政府补助的依赖程度较高，融资规模增长较快，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方为淮南市山南开发建设有限责任公司，实际控制人为淮南市经济和信息化局，公司是淮南市重要的基础设施投融资建设主体，负责高新区范围内城市基础设施投资建设。公司资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司流动资产中存货占比较高，短期偿债能力较差。短债占比较高，货币资金规模较小，对短期债务的保障作用较差，短债压力较大。公司城投属性较强，自身盈利能力较好，融资规模较小，融资能力较差。综上所述，公司延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于安徽省淮南市，该地区经济发展水平一般，政府财政收入质量略差，政府债务规模逐年增长，有一定的债务压力。融资方高新投资控股资产规模增长较快，资产负债率较低，短债占比一直处于较低水平，有一定的短期刚性债务兑付压力，融资规模增长较快，融资能力较好。担保方山南开发为融资方二级子公司，对项目的实际担保作用较小。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
