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【一】区域环境
唐山，河北省辖地级市，Ⅱ型大城市，是省域副中心城市，国务院批复确定的河北省中心城市之一，环渤海地区新型工业化基地和港口城市，中国（唐山）跨境电子商务综合试验区、中国（河北）自由贸易试验区组成部分。总面积为 13472 平方千米，下辖 7 个市辖区、4 个县，代管 3 个县级市，截至 2021 年末，唐山市常住人口 769.70万人。截至 2021 年末，唐山市实现地区生产总值为 8230.60 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入完成 552.71亿元，其中税收收入为 347.09 亿元，税收收入占比为 62.80%，政府财政收入质量一般；转移性收入为 287.97 亿元；政府性基金收入为 482.50 亿元，其中土地出让收入为 448.32 亿元，占比 92.92%。截至 2021 年末，唐山市政府公开债务余额为 2027.67 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 1323.18 亿元，同期负债率为 24.64%、债务率为 153.24%，政府债务余额增长较快且规模较大，政府债务率较高，有较大的债务压力。综合而言，唐山市经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。
【二】融资方评价
发行方唐山控股发展集团股份有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市重要的国有资产运营和旅游项目开发主体。公司资产负债率适中，两项短期偿债能力指标表现均较差，资产流动性较差。公司短债规模较上年末大幅上涨，短债占比较高，货币资金对其保障力度较小，短债压力较大。公司营收及利润规模逐年上涨，自身盈利能力较好，公司营收构成中产品销售收入占比较高，有一定的不确定性。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方唐山国控集团有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市主要的城市基础设施建设投融资及国有资产运营主体。公司资产规模较大，资产负债率适中，后续有较大的再融资空间。报告期末，公司短债规模大幅增长，短债占比较高，短债压力较大。公司营收规模较大且逐年增长，业务结构较为多元化，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资规模较大，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【三】风险评估
唐山，河北省辖地级市，是省域副中心城市，国务院批复确定的河北省中心城市之一，环渤海地区新型工业化基地和港口城市，中国（唐山）跨境电子商务综合试验区、中国（河北）自由贸易试验区组成部分。综合而言，该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。
发行方唐山控股发展集团股份有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市重要的国有资产运营和旅游项目开发主体。公司资产负债率适中，两项短期偿债能力指标表现均较差，资产流动性较差。公司短债规模较上年末大幅上涨，短债占比较高，货币资金对其保障力度较小，短债压力较大。公司营收及利润规模逐年上涨，自身盈利能力较好，公司营收构成中产品销售收入占比较高，有一定的不确定性。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方唐山国控集团有限公司，实际控制人为唐山市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是唐山市主要的城市基础设施建设投融资及国有资产运营主体。公司资产规模较大，资产负债率适中，后续有较大的再融资空间。报告期末，公司短债规模大幅增长，短债占比较高，短债压力较大。公司营收规模较大且逐年增长，业务结构较为多元化，公司利润对政府补助依赖程度较高。公司融资规模较大，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于河北省唐山市，该地区经济发展水平较好，政府财政实力较强，财政收入质量一般，公开债务增长较快且规模较大，有较大的债务压力。融资方唐山控股发展资产流动性较差，短债占比较高，货币资金对短期债务保障作用较小，公司营收构成中销售收入占比较高。担保方唐山国控集团资产规模大，资产负债率适中，短债规模及占比有明显上升，短债压力较大，融资能力较好。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏低。
