添加微信好友, 获取更多信息
复制微信号
【一】区域环境
昆明，别称春城，云南省辖地级市、省会、特大城市、滇中城市群中心城市，国务院批复确定的中国西部地区重要的中心城市之一，中国重要的旅游、商贸城市。截至 2020 年，全市下辖 7 个区、3 个县、代管 1 个县级市和 3个自治县，总面积 21012.54 平方千米，常住人口为 846.01 万人。截止到 2022 年末，昆明市实现地区生产总值 7521.37 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入 505.25 亿元，其中税收收入 394.14 亿元，占比 78.00%，政府财政收入质量较好；转移性收入为 412.09 亿元；政府性基金收入为 146.10 亿元，其中土地出让收入为 123.58 亿元，占比 84.59%，2022 年该地区土地出让收入大幅减少，政府性基金收入也随之大幅减少。截至 2022 年末，昆明市政府公开债务余额为 2230.56 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 1063.44 亿元，较上年出现较为明显下跌，主要系土地出让收入下跌所致；同期负债率为 29.66%；债务率为 209.75%，处于较高水平。综合而言，昆明市经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，近年来该地区土地出让收入持续下降，政府公开债务规模较大，公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
发行方为昆明市土地开发投资经营有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是昆明市重要的土地一级开发主体及唯一的保障房建设主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，存货占比较高，资产流动性较差。公司短期债务规模较大，短债占比较高，货币资金对其保障作用较小，短债压力较大。2021 年公司利润规模较上年大幅减少，公司利润对政府补助的依赖程度较低。近几年公司偿债付息规模均较大，公司筹资活动现金流为持续大额净流出状态，公司有较大的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方昆明市五华区绿色城市更新改造有限责任公司，实际控制人为云南省昆明市五华区人民政府。公司是融资方全资子公司，前身为昆明市五华区城市交通产业有限公司，于 2022 年完成系列工商变更。公司资产规模极小，无主营业务收入，综合实力极差，无担保能力。
【四】风险评估
昆明，别称春城，云南省辖地级市、省会、特大城市、滇中城市群中心城市，国务院批复确定的中国西部地区重要的中心城市之一，中国重要的旅游、商贸城市。综合而言，该地区经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，近年来该地区土地出让收入持续下降，政府公开债务规模较大，公开债务兑付压力较大。
发行方为昆明市土地开发投资经营有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是昆明市重要的土地一级开发主体及唯一的保障房建设主体。公司资产负债率适中，后续再融资空间较大，存货占比较高，资产流动性较差。公司短期债务规模较大，短债占比较高，货币资金对其保障作用较小，短债压力较大。2021 年公司利润规模较上年大幅减少，公司利润对政府补助的依赖程度较低。近几年公司偿债付息规模均较大，公司筹资活动现金流为持续大额净流出状态，公司有较大的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于云南省昆明市，该地区经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，近年来该地区土地出让收入持续下降，政府公开债务规模较大，公开债务兑付压力较大。发行方昆明土投资产负债率适中，资产流动性较差，短期债务规模较大，短债压力大，近几年筹资活动现金流为持续大额净流出状态，融资压力较大。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等。
