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【一】区域环境
黔江，重庆市辖区，位于重庆东南部，地处武陵山区腹地，素有“渝鄂咽喉”之称。黔江区下辖 6 个街道、18个镇、6 个乡。辖区面积 2402 平方公里，是国家定位的武陵山片区中心城市之一和渝东南区域中心城市，户籍人口55.6 万。
截止到 2021 年末，黔江区实现地区生产总值 270.98 亿元，经济实力较弱；一般公共预算收入 26.29 亿元，其中税收收入 18.40 亿元，占比 69.99%，财政收入质量一般；转移性收入为 33.58 亿元，占综合财力比重为 47.56%；政府性基金收入为 10.74 亿元，其中土地出让收入为 8.73 亿元，占比 81.28%，该地区土地出让收入规模较小且变化幅度较大。
2021 年末，黔江区政府公开债务余额为 129.34 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 70.61 亿元；同期负债率为 47.73%，债务率为 129.34%，该地区公开债务规模较上期大幅度增长 80.92%，致使两项公开债务指标均处于较高水平。综合而言，黔江区经济实力较弱，综合财力较为一般，对上级补助依赖性较强，公开债务增幅较大，致使该地区面临较大的债务兑付压力。
【二】债券发行方评价
债券发行方为重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司，实际控制人以及控股股东均为黔江区国资委，是一家调出类的城投平台，公司系重庆市黔江区最主要的城市建设开发主体；报告期内，随着政府部门的资产划拨以及增资，公司财务杠杆下降较为明显，当前处于略低水平；公司的营业收入逐年增长且回款较好，公司城投业务占比仍较高，是公司最主要的业务收入来源；近期随着公司偿还债务本息增大，即使股东增资较为明显，但公司筹资活动仍呈现相应的资金净流出，公司面临的外部筹资压力较大；项目存续期间，公司也面临债务兑付的集中期；综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】风险评估
黔江，重庆市辖区，位于重庆东南部，地处武陵山区腹地，素有“渝鄂咽喉”之称。黔江区下辖 6 个街道、18个镇、6 个乡。辖区面积 2402 平方公里，是国家定位的武陵山片区中心城市之一和渝东南区域中心城市，户籍人口55.6 万。该地区经济实力较弱，综合财力较为一般，对上级补助依赖性较强，公开债务增幅较大，致使该地区面临较大的债务兑付压力。
债券发行方为重庆市黔江区城市建设投资(集团)有限公司，实际控制人以及控股股东均为黔江区国资委，是一家调出类的城投平台，公司系重庆市黔江区最主要的城市建设开发主体；报告期内，随着政府部门的资产划拨以及增资，公司财务杠杆下降较为明显，当前处于略低水平；公司的营业收入逐年增长且回款较好，公司城投业务占比仍较高，是公司最主要的业务收入来源；近期随着公司偿还债务本息增大，即使股东增资较为明显，但公司筹资活动仍呈现相应的资金净流出，公司面临的外部筹资压力较大；项目存续期间，公司也面临债务兑付的集中期；综上
所述，公司的延期兑付风险为中等。本项目所在地区位于重庆市下辖黔江区，该地区经济较弱，综合财力一般，区域公开债务规模较大，面临兑付压力较大。债券发行方黔江城投是一家调出类城投平台，公司资产规模一般，存货规模较大且占比较高，资产流动性较弱，报告期内随着融资力度下降以及债务兑付，其现金流处于相对紧张局面。综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
