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【一】区域环境
蓬莱区，古称登州，隶属于山东省烟台市，位于山东省东北部、烟台市境北部，地处胶东半岛北端，濒临黄、渤二海；辖区陆域面积 1197.1 平方公里，海域面积 506 平方公里，海岸线长 64 公里，辖 6 街道、8 镇、6 乡。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，蓬莱区常住人口 43.46 万人。2021 年全区实现地区生产总值 411.26 亿元，经济发展水平较好；同期，一般公共预算收入为 35.73 亿元，其中税收收入为 25.29 亿元，占比 70.78%；转移性收入为 21.06 亿元；政府性基金收入为 41.87 亿元，其中土地出让收入为 41.67 亿元，占比 99.52%。2021 年末，蓬莱区地方政府的债务余额为 86.39 亿元。同期，地方政府的综合财力 98.66 亿元，负债率和债务率分别为 21.01%、87.56%，政府债务规模增长较快，债务率及负债率随债务规模有明显增长，有一定债务压力。综合而言，蓬莱区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。
【二】融资方评价
融资方烟台市蓬莱区城市建设投资集团有限公司，实际控制人为烟台市蓬莱区国有资产监督管理局，公司主要负责蓬莱区范围内的土地开发整理以及基础设施建设等。公司资产规模较小，资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司存货规模较大占比较高，资产流动性较差。公司短债占比有所下降，短期债务规模较小，货币资金对短期债务有一定的保障作用，公司有一定的筹融资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【三】担保方评价
担保方蓬莱阁（烟台市蓬莱区）旅游有限责任公司，实际控制人为烟台市蓬莱区国有资产监督管理局，公司是蓬莱阁景区的唯一经营主体和蓬莱区重要的城市基础设施建设及土地开发整理主体。公司资产负债率适中，后续有一定的再融资空间，短期偿债能力指标表现较好，短债规模较小，账面资金较为充足，短债压力较小。公司利润对政府补助有一定的依赖性，公司融资规模逐年增长，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
蓬莱区，古称登州，隶属于山东省烟台市，位于山东省东北部、烟台市境北部，地处胶东半岛北端，濒临黄、渤二海。该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。
融资方烟台市蓬莱区城市建设投资集团有限公司，实际控制人为烟台市蓬莱区国有资产监督管理局，公司主要负责蓬莱区范围内的土地开发整理以及基础设施建设等。公司资产规模较小，资产负债率较低，后续再融资空间较大，公司存货规模较大占比较高，资产流动性较差。公司短债占比有所下降，短期债务规模较小，货币资金对短期债务有一定的保障作用，公司有一定的筹融资能力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
担保方蓬莱阁（烟台市蓬莱区）旅游有限责任公司，实际控制人为烟台市蓬莱区国有资产监督管理局，公司是蓬莱阁景区的唯一经营主体和蓬莱区重要的城市基础设施建设及土地开发整理主体。公司资产负债率适中，后续有一定的再融资空间，短期偿债能力指标表现较好，短债规模较小，账面资金较为充足，短债压力较小。公司利润对政府补助有一定的依赖性，公司融资规模逐年增长，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。本项目所在地区位于山东省烟台市蓬莱区，该地区经济发展水平较好，财政收入质量较好，政府债务规模增长较快，有一定的债务压力。融资方蓬莱城投资产规模较小，资产负债率低，后续再融资空间较大，公司短债占比有所下降，短债压力有所减轻。担保方蓬莱旅游短债规模较小，账面资金较为充足，短债压力较小，公司融资规模逐年增长，融资能力较好。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等偏低。
