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【一】区域环境
响水，行政隶属于江苏省盐城市。1942 年 4 月，建立潮南县，后潮南县改称滨海县。1966 年 3 月，经国务院批准将滨海县中山河北地区划建响水县。因县政府驻响水镇，又因滨临灌河，河床深阔，潮水涨落时水位落差大，支流汇入跌水声轰响，故名响水。响水县位于长江三角洲城市群最北部，江苏省东北部沿海，地处连云港、淮安、盐城三市交界处，东濒黄海，与朝鲜半岛、日本九州岛隔海相望；北枕灌河，与灌南东北二镇相依；西与灌南、涟水交界，南抵中山河，与滨海县相邻。县域东西最大直线长 61 公里，南北宽 21 公里，总面积 1461 平方公里，下辖 8 个镇、3 个工业园区。截至 2020 年 11 月 1 日零时，全县常住人口 459156 人(第七次人口普查)。。截至 2021 年末，响水县实现地区生产总值为 446.33 亿元；一般公共预算收入完成 25.30 亿元，其中税收收入为 20.75 亿元，占一般公共预算收入比重为 82.02%，财政收入质量较高；转移性收入为 31.08 亿元；政府性基金收入为 50.34 亿元，其中土地出让收入为 50.00 亿元，占比 99.32%;2021 年末，响水县政府公开债务余额为 85.67 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 106.72 亿元；同期负债率为 19.19%、债务率为 80.28%，两项公开债务偿还指标均处于适中水平。综合而言，响水县经济实力良好，综合财力较好，债务负担适中。
【二】融资方评价
融资方为响水县华辰新农村建设发展有限公司，实际控制人以及控股股东均为江苏省盐城市响水县财政局(响水县政府国有资产监督管理办公室)；其资产规模较小，资本实力较弱，筹资能力较差，抗风险能力较差，独立债务兑付能力较弱。
【三】担保方评价
担保方为响水城市资产投资控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为响水县国资办，是一家调出类城投平台；公司是响水县重要的基础设施建设主体，主营业务涵盖委托代建、土地整理、房屋销售和产品销售等。公司资产规模一般，其存货以及应收账款类资产规模较大，其资产整体流动性较弱。公司债务结构稳健性较差，其短债占比过高，且短期定融借款规模较大，融资成本较高。公司营收和盈利能力较好，主要系公司进行市场化转型所致，但未来可能会面临经营不确定性风险。现金流表现一般，主营项目获现能力较好，投资活动持续呈现资金净流出。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
响水，行政隶属于江苏省盐城市。县域东西最大直线长 61 公里，南北宽 21 公里，总面积 1461 平方公里，下辖 8 个镇、3 个工业园区。截至 2020 年 11 月 1 日零时，全县常住人口 459156 人(第七次人口普查)。该地区经济实力良好，综合财力较好，债务负担适中。
融资方为响水县华辰新农村建设发展有限公司，实际控制人以及控股股东均为江苏省盐城市响水县财政局(响水县政府国有资产监督管理办公室)；其资产规模较小，资本实力较弱，筹资能力较差，抗风险能力较差，独立债务兑付能力较弱。
担保方为响水城市资产投资控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为响水县国资办，是一家调出类城投平台；公司是响水县重要的基础设施建设主体，主营业务涵盖委托代建、土地整理、房屋销和产品销售等。公司资产规模一般，其存货以及应收账款类资产规模较大，其资产整体流动性较弱。公司债务结构稳健性较差，其短债占比过高，且短期定融借款规模较大，融资成本较高。公司营收和盈利能力较好，主要系公司进行市场化转型所致，但未来可能会面临经营不确定性风险。现金流表现一般，主营项目获现能力较好，投资活动持续呈现资金净流出。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于江苏省盐城市下辖的响水县，该地区经济实力良好，综合财力较好，债务负担一般。融资方响水华辰其资产规模较小，筹资能力较差，独立债务兑付能力较弱。担保方响水城投其短债模占比过高，其短期定融借款规模较大，融资成本较大，公司面临短债兑付压力较大，其对项目担保能力一般。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
