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【一】区域环境
昆明，别称春城，云南省辖地级市、省会、特大城市、滇中城市群中心城市，国务院批复确定的中国西部地区重要的中心城市之一，中国重要的旅游、商贸城市。截至 2020 年，全市下辖 7 个区、3 个县、代管 1 个县级市和 3个自治县，总面积 21012.54 平方千米，常住人口为 846.01 万人。截止到 2021 年末，昆明市实现地区生产总值 7222.50 亿元，经济发展水平较好；一般公共预算收入 689.12 亿元，占 GDP 比重为 9.54%，其中税收收入 541.23 亿元，占比 78.54%，政府财政收入质量较好；转移性收入为 305.15亿元；政府性基金收入为 451.09 亿元，其中土地出让收入为 418.08 亿元，占比 91.73%，该项收入受土地出让收入影响较为明显。2021 年末，昆明政府公开债务余额为 2149.00 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 1445.36 亿元，较上年出现较为明显下跌，主要系土地出让收入下跌所致；同期负债率为 29.75%；债务率为 148.68%，处于较高水平。综合而言，昆明市经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，土地出让收入历年来波动幅度较大，公开债务增长较为稳定但规模相对较大，公开债务兑付压力较大。
【二】融资方评价
融资方昆明城投能源投资开发有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会。公司无公开市场业务，无主体评级。根据公司早期财务数据，公司资产规模极小，抗风险能力差，综合实力较差。综上所述，公司不具备独立偿付债务的能力。
【三】融资方评价
担保方昆明市城建投资开发有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是昆明市重要的土地整理开发和基础设施建设主体。公司资产规模逐年增长，资产负债率逐年上升，后续有一定的再融资空间。公司货币资金规模较小且受限程度较高，短期刚性债务兑付压力大。公司营收规模有明显下降，自身盈利能力较强。公司融资能力较好，近两年公司偿债付息支付的现金规模较大，整体现金流状况较差，有一定的资金压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
昆明，别称春城，云南省辖地级市、省会、特大城市、滇中城市群中心城市，国务院批复确定的中国西部地区重要的中心城市之一，中国重要的旅游、商贸城市。综合而言，该地区经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，土地出让收入历年来波动幅度较大，公开债务增长较为稳定但规模相对较大，公开债务兑付压力较大。
融资方昆明城投能源投资开发有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会。公司无公开市场业务，无主体评级。根据公司早期财务数据，公司资产规模极小，抗风险能力差，综合实力较差。综上所述，公司不具备独立偿付债务的能力。
担保方昆明市城建投资开发有限责任公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会，公司是昆明市重要的土地整理开发和基础设施建设主体。公司资产规模逐年增长，资产负债率处于行业内合理水平，后续有一定的再融资空间。公司货币资金规模较小且受限程度较高，短期刚性债务兑付压力大，公司营收规模有明显下降，自身盈利能力较强。公司融资能力较好，近两年公司偿债付息支付的现金规模较大，整体现金流状况较差，有一定的资金压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于云南省昆明市，该地区经济发展水平以及综合财力均处于较好水平，公开债务增长较为稳定但规模相对较大，公开债务兑付压力较大。融资方昆明能投，公司资产规模小，综合实力差，不具备独立偿付债务的能力。担保方昆明城投，公司资产规模逐年增长，货币资金受限程度较高，短期刚性债务兑付压力较大，融资能力较好，整体现金流状况较差。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等。
