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【一】区域环境
博兴县，隶属于山东省滨州市，位于滨州市东南部，总面积 900.7 平方千米。截至 2021 年末，博兴县共有 9个镇，3 个街道。博兴县境内有黄河、小清河、支脉河三大水系，盛产小麦、棉花、大豆、玉米以及林果、蔬菜等多种农副产品，是全国蒲草系列工艺制品的唯一产地、全国草柳编工艺品出口基地，柳编和草编分别入选国家非物质文化遗产名录和山东省非物质文化遗产名录，也是山东省重要的粮棉生产基地和无公害蔬菜生产基地，被命名为“中国草柳编之乡”、“中国优质西红柿之乡”。截至 2021 年末，博兴县户籍总人口 50.3933 万人。
截至 2021 年末，博兴县实现地区生产总值为 441.89 亿元；一般公共预算收入完成 34.29 亿元，其中税收收入为 24.94 亿元，占一般公共预算收入比重为 72.73%，财政收入质量一般；转移性收入为 13.49 亿元；政府性基金收入为 32.97 亿元，其中土地出让收入为 31.79 亿元，占比 96.42%2021 年末，博兴县政府公开债务余额为 98.66 亿元，同比大幅度增长 58.54%。同期，经核算地方政府综合财力为 80.75 亿元；同期负债率为 22.33%，处于适中水平；债务率为 122.18%，处于略高水平。综合而言，博兴县经济和综合财力良好，受公开债务增长较快的影响，区域政府偿债压力略重。
【二】融资方评价
融资方为博兴县财金投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为博兴县投融资服务中心，主要从事当地基础设施建设开发及投资业务；受益于政府部门的大规模增资注资，其资产规模显著增长，财务杠杆下降至适中水平；但其规模仍较小，且其他应收账款中有较大规模的不良贷款资产组存在较大回收风险；公司的融资渠道较窄，与其他单位拆借规模较大，致使经营活动出现较大的资金缺口。 综上所述，判断融资方延期兑付风险为较弱。
【三】融资方评价
担保方为山东省博兴县鑫达建设投资开发有限公司，实际控制人以及控股股东均为博兴县投融资服务中心，是一家名单内的城投平台，是博兴县基础设施建设主体，承建当地大量的道路、河流治理、公园、广场等基础设施建设项目。公司的资产负债结构较好，且其速动资产规模较大，短期偿债能力较强。公司城投业务占比较高，报告期内营业收入有所下滑，主要系其非城投业务下降较大所致。公司实行较为稳健的财务政策，其长期融资规模不断增长，筹资活动的净额不断增加，较好弥补了公司因承担较多基建项目而导致的经营活动较大资金缺口。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
【四】风险评估
博兴县，隶属于山东省滨州市，位于滨州市东南部，总面积 900.7 平方千米。截至 2021 年末，博兴县共有 9个镇，3 个街道。该地区经济和综合财力良好，受公开债务增长较快的影响，区域政府偿债压力略重。
融资方为博兴县财金投资集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为博兴县投融资服务中心，主要从事当地基础设施建设开发及投资业务；受益于政府部门的大规模增资注资，其资产规模显著增长，财务杠杆下降至适中水平；但其规模仍较小，且其他应收账款中有较大规模的不良贷款资产组存在较大回收风险；公司的融资渠道较窄，与其他单位拆借规模较大，致使经营活动出现较大的资金缺口。 综上所述，判断融资方延期兑付风险为较弱。
担保方为山东省博兴县鑫达建设投资开发有限公司，实际控制人以及控股股东均为博兴县投融资服务中心，是一家名单内的城投平台，是博兴县基础设施建设主体，承建当地大量的道路、河流治理、公园、广场等基础设施建设项目。公司的资产负债结构较好，且其速动资产规模较大，短期偿债能力较强。公司城投业务占比较高，报告期内营业收入有所下滑，主要系其非城投业务下降较大所致。公司实行较为稳健的财务政策，其长期融资规模不断增长，筹资活动的净额不断增加，较好弥补了公司因承担较多基建项目而导致的经营活动较大资金缺口。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏低。
本项目所在地区位于山东省滨州市下辖的博兴县，该地区经济以及综合财力均良好，公开债务兑付压力略重；融资方博兴财金受益于政府部门大规模增资注资，其资产规模显著增长，但规模仍较小，且其他应收账款中有较大规模的不良贷款资产包，对该款项的回收风险较大；担保方博兴建投其是一家名单内的 AA 发债城投平台，其筹资能力较好，财务政策较为稳健，其流动性较为充足，对项目担保能力较好。 综上所述，本项目延期兑付风险为中等。
