重庆九黎旅游控股集团有限公司债权资产项目

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项目评分：（以下数据为2021年）
彭水区GDP270.12亿：2分      综合财力62.26亿：6分
区域融资环境：6分         一般预算收入13.62亿：2分
政府负债率33.54%:8分     政府债务率145.53%：1分
融资总资产198.19亿：6分    负债率51.96%：10分    
城投公司在当地的重要性：融资方实际控制人为重庆市彭水苗族土家族自治县财政局：6分
平均分：5.22分（延期风险中等，不推荐）  

风险评估：

【一】区域环境
彭水苗族土家族自治县位于重庆市东南部，处武陵山区，居乌江下游。北连石柱土家族自治县，东北接湖北省利川市，东连黔江区，东南接酉阳土家族苗族自治县，南邻贵州省铜仁市沿河县、遵义市务川县，西南连贵州省遵义市道真县，西连武隆区，西北与丰都县接壤。至2016年底，彭水自治县幅员面积 3903 平方公里，辖 3 街道 18镇 18 乡。有汉族、苗族、土家族、蒙古族、侗族等 12 个民族，是重庆市以苗族为主的少数民族自治县，中国苗族土家族人口最多的区县。 根据第七次人口普查数据，截至2020年11月1日零时，彭水县常住人口 530,599 人。截至 2021 年末，彭水苗族土家族自治县实现地区生产总值为 270.12 亿元，经济发展水平较弱；一般公共预算收入完成 13.62 亿元，其中税收收入为 8.53 亿元，占一般公共预算收入比重为 62.63%，财政收入质量较差；转移性收入为 39.00 亿元；政府性基金收入为 9.64 亿元，其中土地出让收入为 8.97 亿元，占比 93.05%;2021 年末，彭水苗族土家族自治县政府公开债务余额为 90.61 亿元。同期，经核算地方政府综合财力为 62.26亿元；同期负债率为33.54%，债务率为 145.53%，均处于相对较高水平。综合而言，彭水苗族土家族自治县经济发展水平较弱，财政收入质量较差，对上级补助依赖性较强，公开债务增长较为迅速，致使政府面临的债务兑付压力较大。

【二】融资方评价
融资方为重庆九黎旅游控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为彭水县财政局，公司主要从事当地旅游业务、土地整理等业务；报告期内，公司资产增长较快且其财务杠杆处于适中水平，主要得益于股东及政府相关部门增资注资所致。公司的城投属性偏弱，盈利能力较弱，对政府财政补贴依赖性较强。公司的债券发行较为顺利，较好补充公司流动性且其短债规模有所下降，其短债兑付能力较好。

【三】担保方评价
担保方为彭水县城市建设投资有限责任公司，实际控制人以及控股股东均为当地财政局，公司作为彭水县重要的基础设施建设主体，继续从事彭水县基础设施及保障房建设、土地 开发整理、建设用地复垦等业务。报告期内，公司资产呈现稳步增长趋势，公司财务杠杆适中；公司流动性较为紧张，对短期有息债务保证力度较弱，其短债兑付压力偏大。

【四】风险评估
彭水苗族土家族自治县位于重庆市东南部，处武陵山区，居乌江下游。北连石柱土家族自治县，东北接湖北省利川市，东连黔江区，东南接酉阳土家族苗族自治县，南邻贵州省铜仁市沿河县、遵义市务川县，西南连贵州省遵义市道真县，西连武隆区，西北与丰都县接壤。该地区经济发展水平较弱，财政收入质量较差，对上级补助依赖性较强，公开债务增长较为迅速，致使政府面临的债务兑付压力较大。
融资方为重庆九黎旅游控股集团有限公司，实际控制人以及控股股东均为彭水县财政局，公司主要从事当地旅游业务、土地整理等业务；报告期内，公司资产增长较快且其财务杠杆处于适中水平，主要得益于股东及政府相关部门增资注资所致。公司的城投属性偏弱，盈利能力较弱，对政府财政补贴依赖性较强。公司的债券发行较为顺利，较好补充公司流动性且其短债规模有所下降，其短债兑付能力较好。综上所述，判断融资方延期兑付风险为中等偏低。
担保方为彭水县城市建设投资有限责任公司，实际控制人以及控股股东均为当地财政局，公司作为彭水县重要的基础设施建设主体，继续从事彭水县基础设施及保障房建设、土地 开发整理、建设用地复垦等业务。报告期内，公司资产呈现稳步增长趋势，公司财务杠杆适中；公司流动性较为紧张，对短期有息债务保证力度较弱，其短债兑付压力偏大；综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于重庆市，彭水苗族土家族自治县；该地区财政收入能力较弱，对上级补助依赖性较强，公开债务负担较重，财政资金调度较为紧张，给本项目两家城投平台回款情形均较为不足。融资方九黎控股在今年成功发行两只债券，较好补充其流动性，且其短债规模有所下降，其短债兑付能力得到明显提升，面临短债兑付压力较小；担保方彭水城投其城投属性较强，承担基础设施项目较多，对资金需求量较大，且其流动性较为不足，面临较大短债兑付压力，其在今年下半年有发行一只债券，未反映到报表范围以内，预计将会较大程度补充其流动性。综上所述，本项目 3 个月以及 6 个月为中等偏低，12 个月为中等。

区域环境：
彭水县：全年实现地区生产总值（GDP）按可比价格计算，比上年增长7.9%，全县常住人口52.52万人。重庆“一圈两翼”发展战略重要门户，国家5A级景区阿依河所在地，国家园林县城，全国县域旅游综合实力百强县。

融资方介绍：
重庆九黎旅游控股集团有限公司，彭水财政局控股，注册资本9.21亿元，主体评级AA，债项评级AAA，截至2021年底公司总资产186.73亿元，净资产94.24亿元，实力雄厚，担保能力强。

担保方介绍：
彭水县城市建设投资有限责任公司，彭水财政局控股，注册资本4.86亿元，主体评级AA，债项评级AAA，截至2021年底公司总资产162.38亿元，净资产78.22亿元，实力雄厚，履约能力强。