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【一】区域环境
滨州市是山东省下辖地级市，位于山东省北部、鲁北平原、黄河三角洲腹地，地处黄河三角洲高效生态经济区、山东半岛蓝色经济区和环渤海经济圈、济南省会城市群经济圈“两区两圈”叠加地带，是山东省的北大门；根据第七次人口普查数据，滨州市常住人口为 392.86 万人。 2020 年滨州市地区生产总值达到 2,508.11 亿元，本年度 GDP 增速进一步放缓为 3.7%，地区经济发展水平偏弱。一般公共预算收入完成 252.79 亿元，其中税收收入 181.97 亿元，占比 71.98%；转移性收入当期发生金额为 161.11亿元；政府性基金收入全年完成 171.15 亿元，较上年有小幅下滑，其中土地出让收入为 158.72 亿元占比 92.74%。滨州市经济实力偏弱，地方政府财政收入能力较强。滨州市地方公开债务增幅较大，2020 年债务余额为 757.82 亿元，当期涨幅达 46.43%，负债率升至 30.21%处于较高水平；综合财力较上年增长，当期综合财力为 585.05 亿元，债务率升至 129.53%，偿债压力处于偏高水平。整体而言滨州市地方经济发展水平较差，地方政府财政收入能力较轻，公开债务规模高，偿债压力略高。
【二】融资方评价
融资方滨州国投投资管理有限公司是由滨州国有资本投资运营集团有限公司于 2020 年出资成立的国有企业，公司规模尚小，资产主要由股东注资构成；成立运营期间与当期民营企业往来频繁，存在一定经营风险；期末公司融资渠道十分有限，抗风险能力偏弱，各方面仍需依赖股东支持。综上所述，判断融资方独立偿债能力偏弱。
【三】担保方评价
担保方滨州国有资本投资运营集团有限公司是由滨州市人民政府国有资产监督管理委员会控制的国有企业，报告期间内公司收到外部资金拆借清偿债务，资产负债规模均由小幅增长，由于公司市场化经营特性与民营企业往来较多，所投资的民营企业存在一定经营风险，公司主要收入来源房地产销售未来不确定性较大。
【四】风险评估
滨州市是山东省下辖地级市，位于山东省北部、鲁北平原、黄河三角洲腹地，是山东省的北大门；根据第七次人口普查数据，滨州市常住人口为 392.86 万人。滨州市地方经济发展水平较差，地方政府财政收入能力较轻，公开债务规模高，偿债压力略高。融资方滨州国投投资管理有限公司是由滨州国有资本投资运营集团有限公司于 2020 年出资成立的国有企业，公司规模尚小，资产主要由股东注资构成；成立运营期间与当期民营企业往来频繁，存在一定经营风险；期末公司融资渠道十分有限，抗风险能力偏弱，各方面仍需依赖股东支持。担保方滨州国有资本投资运营集团有限公司是由滨州市人民政府国有资产监督管理委员会控制的国有企业，报告期间内公司收到外部资金拆借清偿债务，资产负债规模均由小幅增长，由于公司市场化经营特性与民营企业往来较多，所投资的民营企业存在一定经营风险，公司主要收入来源房地产销售未来不确定性较大。本项目为滨州市地方国有企业融资，地区融资环境良好但涉及主体与地方政府的关联性较弱；融资方是担保方2020 年出资成立的子公司，可视为同一主体，滨州国投集团融资渠道较窄，对民企投资存在明显回收风险，公司整 体抗风险能力偏弱。
