金谷信托‐287号非标肇庆政信风险评估报告

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【一】区域环境
高要区,广东省肇庆市辖区,位于广东省中部,西江中下游,距广州 90 千米、香港 138 海里,地处以广州为中心的 1 小时经济圈内,是历史上海上丝绸之路与陆地丝绸之路对接的交通枢纽,属珠江三角洲、广佛肇经济圈和肇庆市经济发展中心区。截至 2023 年末,高要区实现地区生产总值 561.50 亿元,地区经济发展水平较高。同年高要区实现一般公共预算收入 33.91 亿元,其中税收收入 13.32 亿元,占比 39.28%,财政收入质量较差;转移性收入为 28.16 亿元;政府性基金收入完成 8.61 亿元,其中土地出让收入 7.21 亿元,占比 83.74%。截至2023 年末,高要区公开债务余额为 110.74 亿元,报告期内增长相对较快。同期经核算的地方综合财力为 70.68亿元,负债率为 19.72%,政府债务率为156.68%,较往期进一步上升,债务压力相对较大。综合而言,高要区经济发展水平较高,财政收入质量较差,政府债务余额增长相对较快,债务率较高,当地政府债务压力相对较大。


【二】融资方评价
融资方肇庆市高要区国有资产经营有限公司,实际控制人肇庆市高要区国有资产监督管理局,公司是高要区主要的基础设施开发建设和国有资产运营主体之一,承担高要区主城区基础设施建设、国有资本投资经营和管理职能公司资产负债率适中,后续再融资空间较大,短债占比处于较高水平,短债压力较大。公司城投属性较弱,公司利润对政府补助的依赖程度较高,公司融资规模增长较快,有一定的融资能力,有息债务质量较差。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。


【三】担保方评价
担保方肇庆市高要建投投资开发集团有限公司,实际控制人为肇庆市高要区国有资产监督管理局,公司是肇庆市高要区城市基础设施建设的骨干企业,目前的主营业务包括项目代建、水利工程、物业出租、销售等。公司资产负债率处于行业内合理水平,短期债务规模增长较快,短债占比较高,账面资金受限程度较高,短债压力较大。公司利润主要来源于政府补助,公司有一定的融资能力,整体现金流状况较差,有较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。


【四】风险评估
高要区,广东省肇庆市辖区,位于广东省中部,西江中下游,距广州 90 千米、香港 138 海里,地处以广州为中心的 1 小时经济圈内,是历史上海上丝绸之路与陆地丝绸之路对接的交通枢纽,属珠江三角洲、广佛肇经济圈和肇庆市经济发展中心区。综合而言,高要区经济发展水平较高,财政收入质量较差,政府债务余额增长相对较快,债务率较高,当地政府债务压力相对较大。
融资方肇庆市高要区国有资产经营有限公司,实际控制人肇庆市高要区国有资产监督管理局,公司是高要区主要的基础设施开发建设和国有资产运营主体之一,承担高要区主城区基础设施建设、国有资本投资经营和管理职能公司资产负债率适中,后续再融资空间较大,短债占比处于较高水平,短债压力较大。公司城投属性较弱,公司利润对政府补助的依赖程度较高,公司融资规模增长较快,有一定的融资能力,有息债务质量较差。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方肇庆市高要建投投资开发集团有限公司,实际控制人为肇庆市高要区国有资产监督管理局,公司是肇庆市高要区城市基础设施建设的骨干企业,目前的主营业务包括项目代建、水利工程、物业出租、销售等。公司资产负债率处于行业内合理水平,短期债务规模增长较快,短债占比较高,账面资金受限程度较高,短债压力较大。公司利润主要来源于政府补助,公司有一定的融资能力,整体现金流状况较差,有较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于广东省肇庆市高要区,该地区经济发展水平较高,财政收入质量较差,政府债务余额增长相对较快,债务率较高,当地政府债务压力相对较大。融资方高要国资,资产负债率适中,短债占比较高,融资规模增长较快,有息债务质量较差。担保方高要建投短债规模增长较快,账面资金受限程度较高,短债压力较大,有一定的融资压力。综上所述,本项目延期兑付风险为中等。

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