添加微信好友, 获取更多信息
复制微信号
【一】区域环境
资阳市，四川省辖地级市，地处四川盆地中部，是四川省唯一一座同时连接成渝“双核”的区域性中心城市。现辖雁江区、安岳县、乐至县，总面积 5757 平方公里。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，资阳市常住人口为 230.86 万人。资阳市将全面融入成渝地区双城经济圈建设，建设成渝中部一体化发展示范区。截至 2022 年末，资阳市实现地区生产总值为 948.16 亿元，经济发展水平在地级市中较弱；一般公共预算收入完成 60.99 亿元，其中税收收入为 30.21 亿元，税收收入占比为 49.53%，政府财政收入质量较差；参考 2021 年转移性收入为 163.43 亿元，报告期内该项收入变化幅度较小；政府性基金收入为 125.91 亿元，其中土地出让收入为 123.10亿元，占比 97.77%;截至 2022 年末，资阳市政府公开债务余额为 512.99 亿元，报告期内政府债务规模增长幅度较快。同期，经核算地方政府综合财力为 350.33 亿元，政府负债率为 54.10%、债务率为 146.43%，两项政府偿债指标均处于较高水平。综合而言，资阳市经济发展水平较弱，政府财政实力偏弱，政府债务规模增长较快，债务负担重，面临的兑付压力较大。
【二】融资方评价
债券发行方为资阳市凯利建设投资有限责任公司，实际控制人为四川省资阳市财政局，公司主要承担资阳市雁江区城东新区范围内的基础设施建设和保障性住房建设业务，公司收入全部来源于代建项目管理费收入，收入结构单一。公司目前资产负债率处于适中水平，后续有一定的再融资空间，速动比率较差，短期偿债能力较差，短债占比低，短债压力小。公司自身盈利能力较差，公司利润对政府补贴的依赖性强。2021 年公司筹资活动现金流为净流出，未来有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】风险评估
资阳市，四川省辖地级市，地处四川盆地中部，是四川省唯一一座同时连接成渝“双核”的区域性中心城市。现辖雁江区、安岳县、乐至县，总面积 5757 平方公里。该地区经济发展水平较弱，政府财政实力偏弱，政府债务规模增长较快，债务负担重，面临的兑付压力较大。债券发行方为资阳市凯利建设投资有限责任公司，实际控制人为四川省资阳市财政局，公司主要承担资阳市雁江区城东新区范围内的基础设施建设和保障性住房建设业务，公司收入全部来源于代建项目管理费收入，收入结构单一。公司目前资产负债率处于适中水平，后续有一定的再融资空间，速动比率较差，短期偿债能力较差，短债占比低，短债压力小。公司自身盈利能力较差，公司利润对政府补贴的依赖性强。2021 年公司筹资活动现金流为净流出，未来有一定的融资压力。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
本项目所在地区位于四川省资阳市，该地区经济以及财政实力较弱，区域债务负担较重。债券发行方资阳凯利筹资能力较弱，流动性极为紧张，且在项目存续期间债券兑付金额相对较大，面临兑付或置换压力较大。综上所述，本项目延期兑付风险为中等偏高。
