华鑫信托-徐州丰县城投债集合信托风险评估报告

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【一】区域环境
丰县,徐州市下辖县,位于江苏省西北部,地处苏、鲁、豫、皖四省交界处、淮海经济区中心地带。全县总面积 1450.2 平方千米,人口 121 万,下辖 1 个省级经济开发区、12 个镇、3 个街道,343 个村民委员会和 29 个居民委员会,是全国平原绿化先进县、全国水果生产十强县、国家级生态示范区、国家卫生县城、中国全面小康百佳示范县、国家知识产权强县工程试点县、全国县域数字农业农村发展先进县、国家数字乡村试点县、全国最具投资潜力中小城市百强县、全国最具投资营商价值县。
2021 年,丰县实现地区生产总值(GDP)550.00 亿元。同年全区实现一般公共预算收入33.02 亿元,其中税收收入29.12 亿元,占比88.19%,政府财政收入质量较好;转移性收入 89.60 亿元,政府性基金收入完成 79.84 亿元,其中土地出让收入 74.49 亿元,占比 93.30%。截止2021 年末,丰县公开债务余额为 123.06 亿元,政府债务规模增长较快。同期经核算的地方综合财力为 202.46亿元,负债率为 22.37%,政府债务率为60.78%,受益于政府土地出让收入的大幅增长,政府债务率有所下降,政府债务压力较小。综合而言,丰县经济发展水平较好,政府财政收入质量较好,政府债务规模增长较快,政府土地出让收入的大幅增长使得政府债务率有所下降,政府债务压力较小。


【二】融资方评价
融资方丰县经济开发区投资发展有限责任公司,实际控制人为江苏省徐州市丰县人民政府,公司是丰县主要的国有资产运营主体之一。公司资产规模逐年增长,资产负债率处于行业内合理水平,后续有一定的再融资空间。公司短债占比有所上升,货币资金受限程度较高,短债压力较大。公司经营状况良好,公司利润对政府补贴依赖程度较弱,自身有一定的盈利能力。公司现金流状况较差,偿债规模增长较快,有较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。


【三】担保方评价
担保方丰县城市投资发展集团有限公司,实际控制人为丰县政府国有资产监督管理办公室,公司是丰县城市基础设施建设和国有资产经营的主要主体。公司资产规模增长较快,资产负债率较低,短期偿债能力指标表现较好,短债占比有明显的上升,短债压力较大,货币资金受限程度较高,对短期债务的保障力度较弱。公司利润高度依赖于政府补助,公司融资渠道畅通,融资能力较好,但公司债务的集中到期使公司仍面临较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。


【四】风险评估
丰县,徐州市下辖县,位于江苏省西北部,地处苏、鲁、豫、皖四省交界处、淮海经济区中心地带。综合而言,该地区经济发展水平较好,政府财政收入质量较好,政府债务规模增长较快,政府土地出让收入的大幅增长使得政府债务率有所下降,政府债务压力较小。
融资方丰县经济开发区投资发展有限责任公司,实际控制人为江苏省徐州市丰县人民政府,公司是丰县主要的国有资产运营主体之一。公司资产规模逐年增长,资产负债率处于行业内合理水平,后续有一定的再融资空间。公司短债占比有所上升,货币资金受限程度较高,短债压力较大。公司经营状况良好,公司利润对政府补贴依赖程度较弱,自身有一定的盈利能力。公司现金流状况较差,偿债规模增长较快,有较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
担保方丰县城市投资发展集团有限公司,实际控制人为丰县政府国有资产监督管理办公室,公司是丰县城市基础设施建设和国有资产经营的主要主体。公司资产规模增长较快,资产负债率较低,短期偿债能力指标表现较好,短债占比有明显的上升,短债压力较大,货币资金受限程度较高,对短期债务的保障力度较弱。公司利润高度依赖于政府补助,公司融资渠道畅通,融资能力较好,但公司债务的集中到期使公司仍面临较大的融资压力。综上所述,公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于经济水平发展较好的江苏省徐州市丰县。融资方经营状况良好,资产负债率适中,货币资金受限程度较高,短债压力较大,现金流状况较差。担保方丰县城投,公司资产负债率低,短债占比高,货币资金对短期债务保障力度较弱,融资能力较好,有较大的融资压力。综上所述,本项目延期兑付风险为中等。


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