齐河城投债权资产

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全称齐河城投债权资产
收益8%-8.9%备案金交所
期限12-24个月付息季度付息
起投10万
规模2亿
打款次日起息
收益

12个月:10-50-100-300万:8%-8.3%-8.5%-8.7%
24个月:30-50-100-300万:8.2%-8.5%-8.7%-8.9%

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项目亮点:️
亮点一:2021年德州市GDP3,488.72亿元,一般公共预算收入234.09亿元。2021年齐河县GDP399.37亿元,一般公共预算收入40.08亿元。齐河县,隶属山东省德州市,位于德州市最南端,与济南隔黄河相望,总面积1411平方千米,辖13个乡镇、2个街道、1个省级经济开发区、1个省级旅游度假区,2021年全国综合实力百强县市排名75位。
亮点二:发行方为齐河县城市经营建设投资有限公司,实控人为山东省德州市齐河县人民政府国有资产监督管理局(100%),AA发债主体,存续债券8只,共40亿,2022年3月末总资产429.11亿,资产负债率54.34%,2021年度营业收入20.89亿元,净利润4.11亿元。发行人是当地最大的融资平台,城市基础设施的建设,且能持续获得政府及股东在业务开展、资本补充、财政补贴等方面的较大支持,偿债能力极强。
亮点三:担保方为齐河县民新建设投资开发有限公司,齐河县人民政府国有资产监督管理局直接控股,2021年末总资产59.34亿元,净资产35.04亿元,资产负债率40.95%,担保能力较强。
亮点四:发行人提供40000万元对当地重要平台(AA)的应收账款进行质押,质押率较低。

融资主体:齐河县城市经营建设投资有限公司

资金投向:用于受让足额应收债权并补充企业流动资金

还款来源:
发行人营业收入、应收账款回款、抵押物变现、担保方营业收入。

风控措施:️
担保方为齐河县民新建设投资开发有限公司,齐河县人民政府国有资产监督管理局直接控股,2021年末总资产59.34亿元,净资产35.04亿元,资产负债率40.95%,担保能力较强。发行人提供40000万元对当地重要平台(AA)的应收账款进行质押,质押率较低。

项目评分:(以下数据为2021年)
齐河县GDP399.37亿:4分      综合财力133.32亿:7分
区域融资环境:7分         一般预算收入40.08亿:6分
政府负债率15.78%:10分     政府债务率47.27%:9分
融资总资产429.11亿:8分    负债率54.34%:10分    
城投公司在当地的重要性:融资方实际控制人为德州市齐河县人民政府国有资产监督管理局:10分
平均分:7.88分(延期风险中等偏低,推荐)   

风险评估:
【一】区域环境
齐河县,隶属于山东省德州市,位于德州市最南端,与“泉城”济南隔黄河相望,总面积 1411 平方公里,常住人口 70 万,辖 13 个乡镇、2 个街道、1 个省级经济开发区、1 个省级旅游度假区。齐河县存有龙山文化遗址、晏婴祠、东汉古墓等古迹。境内有 4 条铁路、4 条高速公路、5 条国省道,20 分钟到济南 市区和济南西客站 ,30 分钟到济南遥墙国际机场,是济南半小时生活圈的重要节点城市。齐河县被 中国机械工业联合会授予 “中国新能源汽车制造城”称号,是全国唯一的一个中国新能源汽车制造 城、中国新兴产业装备制造城。截止到 2021 年末,齐河县实现地区生产总值 399.37 亿元,经济水平良好,较上期增幅较为明显;一般公共预算收入 40.08 亿元,占 GDP 比重为 10.04%,其中税收收入 32.17 亿元,占比 80.26%,税收收入占比相对较高,财政收入质量较好;2020 年转移性收入为 15.59 亿元,2021 年转移性的收入暂未公布,故参考 2020 年数据,该项收入历年来变化幅度较小;政府性基金收入为 77.65 亿元,其中土地出让收入为 76.02 亿元,占比 97.90%;2021 年末齐河县政府公开债务余额为 63.02 亿元。同期,经核算地方政府综合财力为 133.32 亿元,受土地出让收入影响,综合财力波动较为明显;同期负债率为 15.78%,处于相对较低水平;债务率为 47.27%,处于比较低的水平,公开债务压力小。综合而言,齐河县的经济发挥水平良好且增速较快,土地出让规模较大,形成综合财力较好补充,区域财政资金较为充裕,公开债务兑付压力小。


【二】融资方评价
融资方齐河县城市经营建设投资有限公司,实际控制人为齐河县国资局,主要负责齐河县棚户区改造、土地整理、基建业务,报告期内,公司的资产总量增长较为迅速,主要系政府部门资产划拨以及股东增资所致。公司的城投业务收入占比较高,城投属性较强;公司对外投资活动规模较大,主要依靠于公司较强的筹资能力来弥补相应的投资活动较大的资金缺口;报告期末,公司的短期债务增长较为迅速,主要系应付票据增长所致,考虑到公司的存量货币资金较为充裕,对短期有息债务保障力度较强;且公司的融资渠道较为畅通,债券发行较为顺利;综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。

【三】担保方评价
担保方齐河县民新建设投资开发有限公司,实际控制人以及控股股东均为齐河县国资局,是一家资产规模较小的城投平台,其对外筹资能力较弱,非发债主体,在当地城投平台的重要性较低且其流动性较为紧缺。综上所述,其对项目担保能力较弱。

【四】风险评估
齐河县,隶属于山东省德州市,是全国唯一的一个中国新能源汽车制造城、中国新兴产业装备制造城。综合而言,齐河县的经济发展水平良好且增速较快,土地出让规模较大,对综合财力形成较好补充,区域财政资金较为充裕,公开债务兑付压力小。
融资方齐河县城市经营建设投资有限公司,实际控制人为齐河县国资局,主要负责齐河县棚户区改造、土地整理、基建业务,报告期内,公司的资产总量增长较为迅速,主要系政府部门资产划拨以及股东增资所致。公司的城投业务收入占比较高,城投属性较强;公司对外投资活动规模较大,主要依靠于公司较强的筹资能力来弥补相应的投资活动较大的资金缺口;报告期末,公司的短期债务增长较为迅速,主要系应付票据增长所致,考虑到公司的存量货币资金较为充裕,对短期有息债务保障力度较强;且公司的融资渠道较为畅通,债券发行较为顺利;综上所述,公司的延期兑付风险为中等偏低。
担保方齐河县民新建设投资开发有限公司,实际控制人以及控股股东均为齐河县国资局,是一家资产规模较小的城投平台,其对外筹资能力较弱,非发债主体,在当地城投平台的重要性较低且其流动性较为紧缺。综上所述,其对项目担保能力较弱。
本项目所在地区位于山东省德州市齐河县,该地区经济发展水平良好,财政收支能力以及综合财力较强,公开债务兑付压力很轻。融资方齐河城投,城投属性强,受当地政府支持力度较大,报告期内受政府部门资产划拨,公司资产规模增长较快。由于应付票据增长较快,致使其短债规模增长较为明显,公司的融资渠道较为畅通,流动性增长较为明显,能够为短债兑付提供较好保障,;担保方齐河民新是一家资产规模较小的城投平台,其对外筹资能力较弱,非发债主体,在当地城投平台的重要性较低且其流动性较为紧缺,对本项目担保能力弱。综上所述,本项目的延期兑付风险为中等偏低。


资料扩展:
区域环境:
德州市是山东的西北大门,21年GDP为3488.72亿,一般公共 预算收入234.09亿。 德州市现有省级以上开发区12家,其中,国家级开发区2家, 省级开发区10家。2020年,全市开发区实现规上工业总产值1955亿 元,贡献税收128.4亿元,税收收入占全市的83.3%。 德州开发区发展将聚焦 “一个核心、三个定位、六大能级”。 突出全市高质量发展核心引擎,围绕打造全市高新产业集聚区、开 放创新活力区和高质量发展先行区三大定位,全面提升产业、创新、 开放、可持续发展、综合承载、体制机制等六大发展能级,确定了 “一圈引领、一轴支撑、两翼齐飞”的新发展布局。 以建设德州天衢新区为重大机遇,发挥德州经济技术开发区 作为国家级开发区的龙头作用,依托市级公共资源主承载地优势, 放大经济半径,辐射带动山东德州运河经济开发区、山东陵城区经 济开发区发展,建设德州市区域经济核心区。
齐河县,位于德州市最南端,齐河县在德州市下辖11个区县 中综合实力排名第一,济南市最近的卫星城,21年GDP为399.37亿, 一般公共预算收入40.08亿,政府负债率15.78%,债务率51.82%, 债务压力小,偿债保障强。 齐河县连续7年跻身全国综合实力百强县,2021年排名第75位, 同时跻身全国绿色发展百强县、全国投资潜力百强县、全国科技创 新百强县,分列第35位、第20位、第19位;被省政府评为全省高质 量发展进步县。 2021年以来,共获得国家生态文明建设示范区、中国康养百 佳县市、全国粮食生产先进单位、中国新兴机械装备城、中国新能 源汽车制造城、山东旅游强县等国家级荣誉称号35个、省级22个。


融资方介绍:
齐河县城市经营建设投资有限公司,区域第一平台,成立于2009年,注册资本30亿元,实控人是齐河县人民政府,债项评级AA主体(存续债券6只,余额28.44亿)。作为全县城市基础设施建设投资运营的主平台,截至2021年6月30日,总资产289.2亿,年中营收11.6亿,同比增长60.96%,净利润1.65亿,同比增长90.29%,负债率仅47.13%!对齐河县财政局达20.55亿的应收账款!

担保方介绍:
齐河城乡建设集团有限公司,成立于2012年,注册资本5亿元,实控人是齐河县人民政府,公司是齐河县棚户区改造项目建设的重要主体,主体信用评级AA。截止2021年6月30日,总资产75.89亿,年中营收2.72亿,获得财政专项建设资金13.47亿元,负债率仅42.47%!

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