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【一】区域环境
莱西市，山东省辖县级市，由青岛市代管，位于胶东半岛中部，是国务院确定的沿海地区对外开放县市之一；莱西市系胶东半岛交通枢纽，境内青荣城际铁路、龙青高速、同三高速纵贯南北，潍莱高速、蓝烟铁路以及在建的潍莱高铁横穿东西，境内有大沽河、小沽河、洙河等 61 条河流，拥有总库容 4.02 亿立方米的产芝水库和总面积 25平方公里的姜山湿地，大沽河贯穿莱西全境；总面积 1568.2 平方公里，辖 8 个镇、3 个街道，另有 1 个省级经济开发区。根据第七次人口普查数据，截至 2020 年 11 月 1 日零时，莱西市常住人口 72.01 万人。
截至 2021 年末，莱西市实现地区生产总值为 625.50 亿元；一般公共预算收入完成 60.04 亿元，其中税收收入为 51.17 亿元，占一般公共预算收入比重为 85.23%，财政收入质量较好；转移性收入为 51.90 亿元；政府性基金收入为 45.18 亿元，其中土地出让收入为 33.62 亿元，占比 74.41%。2021 年末，莱西市政府公开债务余额为 61.22 亿元，政府债务规模增长较快。同期，经核算地方政府综合财力为 157.12 亿元，负债率为 9.79%，债务率为 38.96%，政府负债率及债务率均处于较低水平，债务压力较小。综合而言，莱西市经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，政府债务规模增长较快但整体规模较小，债务压力较轻。
【二】融资方评价
融资方东莱投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。公司资产规模增长较快但整体规模较小，近几年公司盈利状况处于亏损状态。公司债务规模增长较快，资产负债率高，后续再融资空间较小。公司短债占比较高且呈上升趋势，短债压力较大，公司账面资金规模较大，对短期债务有一定的保障作用。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
【三】担保方评价
担保方青岛昌阳投资开发有限公司，实际控制人为莱西市人民政府，公司是莱西市重要的基础设施投融资建设、公用事业及国有资产运营主体。公司资产负债率适中，后续有一定的再融资空间。公司债务规模增长较快，短债占比处于较高水平，公司货币资金受限程度较高，对短期债务的保障力度较低，短债压力较大。公司城投属性较强，营收规模逐年增长，政府补助是公司利润的主要来源。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
【四】风险评估
莱西市，山东省辖县级市，由青岛市代管，位于胶东半岛中部，是国务院确定的沿海地区对外开放县市之一。该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，政府债务规模增长较快但整体规模较小，债务压力较轻。融资方东莱投资开发有限公司，实际控制人为莱西市财政局。公司资产规模增长较快但整体规模较小，近几年公司盈利状况处于亏损状态。公司债务规模增长较快，资产负债率高，后续再融资空间较小。公司短债占比较高且呈上升趋势，短债压力较大，公司账面资金规模较大，对短期债务有一定的保障作用。综上所述，公司的延期兑付风险为中等偏高。
担保方青岛昌阳投资开发有限公司，实际控制人为莱西市人民政府，公司是莱西市重要的基础设施投融资建设、公用事业及国有资产运营主体。公司资产负债率适中，后续有一定的再融资空间。公司债务规模增长较快，短债占比处于较高水平，公司货币资金受限程度较高，对短期债务的保障力度较低，短债压力较大。公司城投属性较强，营收规模逐年增长，政府补助是公司利润的主要来源。公司融资渠道畅通，融资能力较好。综上所述，公司的延期兑付风险为中等。
本项目所在地区位于山东省莱西市，该地区经济发展水平较好，政府财政收入质量较好，政府债务规模增长较快但整体规模较小，债务压力较轻。融资方资产规模小，资产负债率高，短债占比较高，账面资金规模较大。担保方城投属性较强，资产负债率适中，债务规模增长较快，货币资金受限程度较高，融资能力较好。综上所述，本项目的延期兑付风险为中等。
